文｜陈柏珲

近日，波士顿咨询公司（BCG）发布的《2026年全球财富报告》揭示了一个里程碑式的转变：香港管理的跨境财富规模达到约2.95万亿美元，以微弱优势首次超越瑞士，成为全球最大的跨境财富管理中心。这绝非一个简单的排位更迭，而是全球财富秩序深度“大重组”的鲜明信号，印证了世界经济重心东移这一不可逆转的历史大势。

BCG将这份报告命名为“大重组”（The Great Reordering），可谓切中肯綮。这场重组的核心，是跨境财富管理的竞争范式，正从百年来以瑞士为代表的“中立、安全、保密”模式，转向以香港和新加坡为引领的“亚洲财富增长+地缘政治分散+资本市场入口+家族办公室生态”的全新模式。香港此次登顶，正是这一宏大叙事下的必然产物。

国家发展的“战略接口”，成就全球财富的“超级联系人”

香港之所以能站上巅峰，根本原因在于其背靠祖国、联通世界的独特禀赋。BCG报告明确指出，香港管理的资产中超过60%与内地资金流有关。这恰恰揭示了香港作为中国内地财富进行全球配置“第一接口”的战略地位，而不是一个普通的离岸中心。

这一地位的背后，是三种强大的国家发展红利的叠加：一是随着内地高净值人群和企业家财富积累进入新阶段，资产多元化配置的需求蓬勃兴起；二是内地经济迈向高质量发展，资本必然寻求更广阔的全球投资机遇；三是在世界百年未有之大变局下，地缘政治避险与司法辖区分散配置成为现实考量。香港凭借“一国两制”下的普通法体系、联系汇率制度、高度成熟的国际金融网络，以及与内地市场的“超级联系”，完美承载了这些复合型需求。香港的核心竞争力，正在于其“既极度靠近增长源头，又全面连接世界”的桥梁角色，在国家发展与安全的宏大棋局中，发挥了不可替代的独特功能。

金融市场的“深度定价”，重塑财富管理的“造血功能”

一个真正的全球财富管理中心，不能仅是资金的“保管箱”，更须是资产的“定价器”和“发动机”。2025年，香港金融市场的强劲复苏，为财富规模的跃升提供了澎湃动力。港交所数据显示，2025年香港IPO集资额高达374亿美元，同比激增231%，重登全球首位。这不仅是数字的胜利，更意味着香港为企业家财富变现、再配置与全球资产组合搭建，提供了高效的资本平台。

南向资金净流入同比增长74%，全年股权资本市场融资额同比增长164%至1030亿美元，这些数据生动地表明：香港的财富管理，已深深植根于一个具备深度流动性、活跃交易生态和全球机构广泛参与的资本市场之中。投资者在这里不仅能够“存钱”，更能通过IPO、二级市场交易、跨境理财通等机制，实现财富的“创造、增值与传承”。这比单纯的私人银行记账功能强大得多，也更具韧性与活力。

政策创新的“系统集成”，引领跨境配置的“制度型开放”

香港的成功，离不开特区政府因势利导、主动作为的政策创新。近年来，一系列环环相扣的政策“组合拳”，系统性地强化了香港财富管理的吸引力。从优化粤港澳大湾区跨境理财通，扩大参与机构与产品范围；到为家族办公室提供清晰的税务安排，打造亚洲家族财富枢纽；再到完善私募基金附带权益的税务优惠，以及前瞻性地搭建数字资产与代币化产品的监管框架，香港正在有条不紊地做一件大事——将内地财富的国际配置，从零散化、非正规的渠道，全面升级为制度化、合规化、可监管的跨境财富管理体系。

这正是更高水平“制度型开放”的生动实践。截至2025年中，已有22家银行获准分销数字资产相关产品。今年 4月10日，香港金融管理局又公布首批获得牌照的稳定币发行人名单，这标志着香港虚拟资产监管正式进入“持牌经营”新阶段。香港不仅在传统金融领域巩固优势，更在数字金融新赛道上抢占先机，展现出作为国际金融中心与时俱进的创新魄力。

不是“零和博弈”，而是“双核驱动”的亚洲新格局

有人将香港与新加坡的竞争视为一场零和博弈，但BCG的报告描绘了更宏大、更准确的图景：亚洲正在形成一个“双中心结构”。新加坡以2.1万亿美元规模紧随其后，其优势在于政治稳定、家族办公室生态成熟，以及作为东南亚和印度财富的“安全港”与中立平台。

正如笔者早前在《文汇报》撰文，香港与新加坡，并非在争夺同一块存量蛋糕。香港的核心腹地是体量巨大的中国内地及北亚地区，强项在于资本市场和“中国入口”；新加坡则更侧重于东南亚、印度及全球寻求多元化的家族资本。两者功能互补，共同构筑了亚洲财富管理的“双核引擎”，这将极大提升亚洲在全球财富治理中的整体话语权，标志着全球财富版图上，一个与纽约、伦敦、瑞士比肩而立的新极已经形成。

居安思危的前瞻远见，指向更高质量的全球财富管理中心

荣登榜首固然可喜，但BCG报告亦点出香港模式的“结构性脆弱性”——与内地经济的紧密联系，既是最大优势，也是潜在风险来源。对此，我们必须保持清醒的战略认知。

香港未来能否持续领先，不仅在于数字的增长，更取决于能否将“中国财富入口”升级为“亚洲乃至全球财富的多元资产配置中心”。这不仅要求我们持续深化与内地金融市场的互联互通，也要更积极主动地开拓东盟、中东、欧洲等多元客户与资金来源；不仅要继续做强股票、债券等传统市场，更要在家族治理、另类资产、数字资产、绿色金融等新兴领域构筑体系化优势；最重要的，是在任何情势下，都坚定不移地捍卫普通法制度、国际仲裁和专业服务的公信力，这是香港最深厚的制度护城河。

香港超越瑞士，是中华民族伟大复兴征程中，国家实力投射于国际金融秩序的必然结果，是“一国两制”事业取得举世公认成功的有力证明。这更是一次深刻的历史性启航。未来的全球竞争，不仅是管理规模之争，更是制度可信度、规则灵活性与全球资源整合能力的终极较量。我们坚信，只要香港继续紧抓国家发展的历史性机遇，坚守国际化、法治化、市场化的核心价值，必将在全球财富“大重组”的浪潮中，从一个辉煌走向另一个新的辉煌，为服务国家金融强国建设贡献更大力量。

（作者系亚洲数字经济科学院院长，文章仅代表个人观点）