文｜程子芮

有些数字，不只是数字，而是一个时代的分水岭。

2026年5月27日，波士顿咨询公司（BCG）发布《2026年全球财富报告：大重组》。报告核心结论只有一句话，却足以让全球金融界侧目——

2025年，中国香港以2.95万亿美元的离岸资产规模，首次超越瑞士（2.94万亿美元），跃居全球最大跨境财富管理中心榜首。

优势，以100亿美元之微弱。但这个"微弱"，是数十年全球财富版图向东漂移后，压倒天平的最后一根羽毛。

一张改写历史的排行榜

先看完整数据全貌：

BCG预测，到2030年，香港与瑞士之间的差距将扩大至近6000亿美元。这意味著今日的"微弱优势"，将在未来五年内演变为结构性领先。

全球跨境财富总规模2025年增长8.4%，达15.7万亿美元，其中近90%的新增资金流入全球前十大财富中心——资本的引力，正在以前所未有的速度向头部集中。

为什么是香港？三重引擎同时点火

BCG报告明确指出，香港此次超越瑞士，由三重引擎驱动：

引擎一：内地资金的压倒性涌入。

内地资金占2025年香港跨境财富管理规模的59%，预计到2030年将进一步攀升至68%。这是香港独一无二的结构性优势——它是中国大陆通往全球资本市场的唯一门户，一头连接著全球最大的新兴财富池，另一头接驳著全球最成熟的金融体系。没有第二个城市，能同时拥有这两端的通道。财政司司长陈茂波亦指出，随著科技创新与人工智能相关产业快速发展，内地及亚洲地区对资产及财富管理的需求将加速增长，为香港业界开创更大发展空间。

引擎二：IPO市场的强劲复苏。

2025年，香港新股市场重返亢奋，港交所历经多年的市场化改革——放开股权融资、债务融资和大宗商品交易的监管束缚——在这一年集中兑现。大批中国科技巨头、新能源企业、创新药公司赴港上市，带动市场财富效应显著放大，形成强大的财富沉淀效应。

引擎三：港股结构性牛市的财富增量。

互联网平臺股、科技股的强势表现，直接推高了以港股为底层资产的财富账户估值，产生了可观的账面财富增量，进一步巩固香港作为财富"蓄水池"的地位。

瑞士输了吗？未必

在为香港欢呼的同时，需要冷静地读懂这场比较的复杂性。

瑞士以**7.6%**的增速虽不及香港的10.7%，但其护城河逻辑从未改变：客户来源的极度分散（西欧39%、中东21%、亚太13%），在地缘政治动荡的当下反而成为压舱石。BCG的表述颇为精准——"地缘政治不确定性巩固了瑞士作为全球核心财管中心的角色，吸引来自中东等政局较波动地区的避险资金流入"。

更重要的是，BCG合著者Michael Kahlich指出，全球正在形成两套平行的财富管理枢纽体系：

• 亚洲轴心：以香港和新加坡为核心，服务中国内地、印度、东南亚的资本；

• 西方轴心：以瑞士、英国、美国为骨架，服务欧洲、中东、拉美的资本。

这不是"你死我活"的零和游戏，而是一场"全球财富管理双极格局"的浮现。香港登顶，代表的是亚洲轴心的胜利，而非瑞士模式的终结。

香港的隐忧：高度集中的双刃剑

数字最靓丽的地方，往往藏著最值得警惕的风险。

BCG报告对香港的一段描述，耐人寻味："这种高度集中的情况意味著香港的发展路径，将与内地的经济状况和监管政策紧密挂钩。"

换言之，当59%乃至未来68%的跨境财富来源于单一地区，香港的抗风险能力与内地经济周期、政策环境之间，形成了深度耦合。这种耦合，在顺风周期是乘数效应，在逆风周期则可能是放大器。

德勤中国香港税务与商务咨询服务主管合伙人刘明扬对此亦有清醒认知，他建议香港下一步应针对家族成员"扩阔战场"，引导家族企业的实业来港扩张，幷加强来港欧洲家族与香港及内地家族之间的互动——这是一种用客户来源多元化来对冲单一市场风险的务实思路。

相比之下，新加坡以同样9%的复合增速在快速追赶，且其客户结构更为多元，"中立渠道"的定位在中美博弈格局下具有独特的吸引力。尽管新加坡在家族办公室开户效率上的短板短期内难以弥合，但这场亚洲内部的双城竞争，未来五年注定还会精彩纷呈。

2.9万亿背后，是一个更大的命题

值得注意的是，就在香港宣告登顶的同一时期，摩根士丹利最新发布的《2026年可持续投资信号报告》显示，全球高净值投资者对可持续资产的配置比例正在从33%微降至31%，但私募市场可持续投资的参与度却在快速攀升。

这两组数据放在一起读，呈现出一幅引人深思的图景：当越来越多的财富流向香港，香港能否成为引导这些财富走向更具价值意义的投资方向的关键枢纽？

从绿色债券市场、ESG基金、家族办公室的影响力投资，到香港金管局刚刚推出的ICT行业转型金融操作指引——香港正在用一系列制度建设，向国际财富管理界发出信号：这里不只是一个资产的"停泊港"，更可以是资本创造长期社会价值的"发动机"。

2.9万亿，是结果，不是终点。

写在历史节点之后

一百多年前，瑞士以中立国的政治地位和精密的私人银行体系，在两次世界大战的废墟旁悄悄建立起全球财富的第一座堡垒。此后数十年，"把钱放瑞士"几乎成了全球高净值人群的共同默契。

今天，香港以一个百年商埠的积累、国家战略的背书、亚洲财富崛起的时代红利，完成了对这一神话的历史性超越。

这不只是两座城市、两个数字之间的比较，而是一个文明重心正在位移的注脚——亚洲的财富，正在越来越多地在亚洲自己的土地上被管理、被配置、被传承。

香港，站在这场位移的正中央。

（作者为锦鲤国际控股集团联席主席、中国锦鲤资产管理董事长、就是敢言副主席）