2026 年 5 月波士顿咨询发布《2026 年全球财富报告》显示，2025 年香港跨境财富管理规模达 2.95 万亿美元，同比增长 10.7%；同期瑞士资管规模为 2.94 万亿美元，增速仅 7.6%。香港以明显体量优势首次超越瑞士，正式成为全球最大跨境资产管理中心，新加坡以 2.1 万亿美元位居全球第三。

此次位次更迭绝非短期市场波动，而是全球财富格局重构、香港制度禀赋凸显、内地经济势能持续释放的必然结果，标志著香港国际金融枢纽迈入全新发展周期，机遇扩容的同时，各类结构性、外部性风险也同步放大。

一、香港实现反超的核心成因

（一）一国两制构筑不可复制制度优势

“一国两制”是香港超越瑞士、新加坡的核心底层竞争力，形成独有的双轨制度红利。一方面，香港保持国际通行金融规则，资本自由流动、无外汇管制，实行联系汇率、普通法体系与低税无遗产税政策，完全契合全球高净值人群和跨国机构的财富管理、资产避险需求。另一方面，香港背靠内地超大经济体，纳入国家“十五五”规划战略布局，被赋予对接内地与全球的“超级联系人”定位。

这种内地主权安全兜底+国际市场化规则运行的独特模式，既避开瑞士深陷欧美地缘博弈、中立性失效的弊端，又弥补普通离岸中心腹地不足的短板，成为全球财富配置的最优平衡点。

（二）内地资金外溢成为核心增长引擎

内地财富需求是香港资管规模暴涨的主要动力。2025 年香港跨境资管全年新增规模 2840 亿美元，其中内地资金占比高达六成。伴随内地高净值人群全球化配置、企业跨境投融资、家族财富传承需求持续爆发，香港凭借地缘、语言、文化、时区天然优势，成为内地资金出海第一枢纽。

对比瑞士远离亚太市场、服务回应效率偏低的短板，香港更适配内地投资者风险偏好与配置习惯。叠加港股 IPO 持续火热、资本市场交易活跃度稳居全球前列，新股上市带来千亿级增量资金，形成“资金流入—资产扩容—服务升级—增量引流”的正向回圈。

（三）全球地缘变局推动财富持续东移

近年来全球地缘冲突加剧、欧美金融制裁泛滥，传统西方金融中心确定性大幅下降。瑞士百年“中立避风港”光环消退，频繁卷入大国博弈，资产安全性与客户私密性受损，欧洲、中东、亚太避险资金持续撤离。

依托中国稳定的政治经济环境与外交格局，香港安全属性、稳定优势凸显。全球机构与高净值群体为对冲欧美市场风险、分散资产布局，加速财富向亚太转移，香港作为亚太金融核心，承接全球财富东移最大红利，顺利取代瑞士全球离岸资管核心地位。

（四）主动产业升级完善资管全生态

香港并非被动承接红利，而是主动做强财富管理产业生态。政府持续出臺扶持政策，大力引进全球家族办公室、头部资管与私募机构，补齐家族传承、跨境信托、资产托管、税务规划等全链条服务。

同时香港积极拥抱金融创新，稳步推进虚拟资产合规化、RWA 资产落地、数字金融基础设施建设，打通传统资管与数位化资产通道，契合全球资产多元化、数位化配置趋势。相较于瑞士金融业态保守、创新迭代缓慢，香港资管成长动能更足、发展空间更大。

二、香港资管中心面临四大现实风险

（一）资金结构单一，对内地依赖度过高

香港资管市场六成资金源自内地，优势同时也是最大隐患。若内地经济结构调整、外汇监管收紧、高净值财富波动，将直接造成香港资管增速放缓、资金外流，行业抗周期、抗波动能力偏弱。

（二）地缘博弈叠加合规监管双重压力

作为中西金融交汇枢纽，香港长期承受地缘政治冲击，部分西方国家设置金融壁垒与合规限制，制约国际资金流通。同时全球反洗钱、反避税监管趋严，香港跨境业务主体繁杂、流程链条长，易产生合规漏洞，引发处罚与声誉风险。

（三）同业竞争加剧，存在产业空心化隐忧

新加坡持续加码资管扶持，迪拜等中东离岸中心快速崛起，持续分流全球高端财富资源，香港同质化竞争压力加剧。同时行业存在重托管通道、轻投研增值，重规模体量、轻定制服务的问题，高端定价、深度财富管理能力不足，长期易陷入产业空心化。

（四）金融创新提速，风控体系存在滞后

香港加快布局数字金融、RWA、虚拟资产等新业态，但配套监管细则、风险防控机制尚不健全。新型资产波动大、隐蔽性强、跨境流转快，传统风控难以适配，易滋生市场炒作、跨境洗钱、资产泡沫，冲击金融稳定与国际公信力。

三、风险管控与高质量发展实施路径

（一）优化资金结构，弱化单一市场依赖

主动开拓中东、东南亚、欧洲、拉美高净值机构与个人资金，定制区域化资管产品与服务，逐步合理压降内地资金占比，构建多元均衡资金格局。依托大湾区实体经济、科创产业，联动港股优质资产、跨境基建与实体股权专案，推动资管资金扎根实体，摆脱单纯通道属性。

（二）健全合规体系，对冲地缘与监管风险

搭建内地与国际接轨的跨境合规双轨机制，打造数位化风控平臺，实现客户尽调、资金溯源、交易流转全流程可追溯。建立地缘风险动态监测预警系统，即时跟踪国际政策与局势变化，提前调整资产配置与业务布局，守住金融稳定底线。

（三）走差异化赛道，摆脱低端同质化竞争

避开与新加坡、迪拜的同质化内卷，聚焦跨境家族财富传承、大中华区跨境投融资、科创资产托管、RWA 数位化资管四大核心赛道，构筑不可替代的专业优势。加大投研、跨境法务、税务规划、数字金融高端人才引进，推动行业从规模第一，向服务、品质、定价综合第一升级。

（四）规范金融创新，实现创新与风控平衡

针对 RWA、虚拟资产、数字信托等新业态，出臺分级准入与交易监管细则，明确业务红线与风险阈值。建立创新业务风险隔离机制，设立专项风险准备金，运用大数据智能风控即时监测价格波动与异常跨境交易，提前化解泡沫与系统性隐患。

（五）深化湾区协同，筑牢长期发展底座

依托粤港澳大湾区一体化，强化深港、港珠金融联动，打通跨境资管、科创金融、实体投资双向通道。构建内地实体赋能+香港全球配置的闭环生态，以内地市场纵深和产业实力为支撑，以香港国际化金融功能为抓手，从根本上提升香港资管行业抗风险能力与全球竞争力。

四、结语

香港以 2.95 万亿美元跨境资管规模超越瑞士 2.94 万亿美元，登顶全球最大资产管理中心，是中国经济崛起、全球金融重心由欧美转向亚太的标志性事件。当前香港已告别粗放规模扩张，进入提质增效、风险治理、生态升级的高质量发展新阶段。

未来，只要持续优化资金结构、筑牢合规风控、深耕高端特色赛道、平衡金融创新与风险管控，香港必将稳固全球资管龙头地位，持续发挥连接内地与世界的超级枢纽价值，打造全球最稳定、专业、具备创新活力的国际财富管理中心。