文｜栗潜心

金融强国蓝图明确 

香港从联络人走向持份人

第十五个五年规划纲要明确提出要加快建设金融强国，并重申支持香港巩固提升国际金融中心地位，更好融入和服务国家发展大局。这意味着香港在国家战略中从传统的“超级联络人”角色，进一步升华为“超级持份者”（Stakeholder），要主动对接国家战略需求，在金融强国建设进程中发挥更大的作用。在国家高水平对外开放和区域发展战略（如粤港澳大湾区、“一带一路”等）的加持下，香港中资金融机构迎来了难得的历史机遇，可通过不断完善和提升自身功能，更好服务国家“十五五”战略部署。

财富和资产管理规模跃升 

香港有望领跑全球

近年来香港资产管理规模稳居全球前列，截至2024年底管理的资产总值超过35万亿港元（折合逾4万亿美元）。其中约三分之二资金来自香港以外的投资者，凸显香港对全球资金的吸引力。随着规模攀升，香港有望在不久的将来超越瑞士，成为全球第一大跨境财富管理中心：据报告预测，香港将在2027-2029年间取代瑞士成为全球最大的离岸财富管理枢纽。香港的家族办公室行业也蓬勃兴起，目前本地有超过2,700家家族办公室，预计很快增至3,000家。这些高净值财富管理机构的集聚，进一步巩固了香港作为全球财富管理中心的地位。

一方面，中国居民对全球资产配置的需求不断增长，跨境理财通等机制的推出广受欢迎，越来越多大湾区投资者通过香港配置海外资产。另一方面，国际资本持续流入中国和香港市场。国际金融协会（IIF）数据显示，2025年前10个月境外资金净流入中国股市高达506亿美元，远超2024年全年的114亿美元。同期，其他新兴市场却总体呈现资金外流，凸显出全球投资者对中国资产的青睐。仅在2025年第三季度，外资净买入中国股票约240亿美元，而流入其余新兴市场的资金仅约37亿美元。与此同时，南向资金南下香港的规模创下新高：截至2025年12月19日，南向股票通累计净流入香港资金约1.41万亿港元，比去年同期增长了81%。这一系列数据表明，香港正日益发挥“双向资金汇聚”的全球资管枢纽功能：既是国际资金进入内地市场的跳板，也是内地资金走向全球的重要通道。

在香港建设全球财富及资产管理中心的进程中，在港中资金融机构大有可为。作为中国建设银行的投行旗舰，建银国际被定位为建设银行的全球资产管理中心，在资管领域已取得长足发展。目前建银国际资产管理规模（AUM）约达400亿港元，业务范围涵盖基金管理、跨境理财等多个领域。建银国际计划在未来大幅提升资管规模，力争将AUM增至千亿级别，继续稳居香港中资投资银行前列。这将帮助建银国际更好服务内地高净值客户全球配置需求，并吸引海外资金来港投资，实现双循环下资金的高效对接。可以预见，在“十五五”期间，建银国际将以更大的资管业务版图，助力香港巩固全球资管中心地位，为国家金融强国建设贡献力量。

出海从“走出去”到“走上去” 香港投行大有可为

过去香港金融市场高度依赖美元计价和IPO股本融资这一单一支柱，但未来将朝着多支柱、双引擎方向演进：即融资功能从过度依赖IPO拓展到债券发行、并购融资、财富管理、商品交易、绿色金融、另类资产等多元领域，市场计价货币从单一美元拓宽至人民币+美元“双货币”并行。香港正在积极建设离岸人民币中心，例如推动在南向股票通下增加人民币交易柜台、推出离岸人民币国债期货等措施，强化人民币计价交易环境。这意味着香港金融体系正从制度上为人民币“第二引擎”的启动做好准备。在多元化战略下，香港国际金融中心将更全面服务企业融资和投资者需求，不再局限于IPO单一模式。

2023年以来，全球资本市场环境改善，加之通关复常等利好，香港新股市场显著回暖。今年首11个月，新股集资金额达2,594亿港元（港币，下同），按年升近2.3倍，总集资额升约2.4倍至5,750亿元。期内共有93家新上市公司，按年升52％。业界直指，今年香港IPO市场的表现超出预期，鉴于港交所处于排队中的拟上市公司逾300家，相信香港有望持续在全球新股融资市场中保持领先地位。这表明香港资本市场的资金来源和上市企业主体更加多元化，国际投融资中心功能日趋凸显。

面对企业出海潮和香港投行业务新机遇，在港中资券商加速提升跨境服务能力。建银国际作为中资银行系投行的代表，近年在香港IPO承销保荐业务中成绩斐然，今年的市场排名远超预期，成为中资银行背景投行中名列前茅的佼佼者。截至2025年12月19日，建银国际以保荐人角色完成6单IPO保荐项目，完成项目数量在中资四大银行系投行中排名第一。同时，建银国际积极拓展投行业务版图，不再局限于股票发行，而是打造一站式企业出海综合金融服务平台：服务范围涵盖跨境IPO（无论赴港还是赴美）、海外并购和实业投资、财务顾问、境内外发债等全链条。近日于上海举行的中国国际进口博览会上，建行上海分行发布了《企业出海综合金融服务方案》，而建银国际未来将作为重要一环，专门为“走出去”企业提供境外上市融资、并购咨询等专业服务。香港也在政策层面予以支持：例如特区政府将成立专责小组，鼓励更多内地企业利用香港平台拓展海外业务。可以预见，在“十五五”时期，香港的全球投行中心地位将进一步得到强化，而建银国际等中资投行将成为企业出海的“护航人”，以专业能力为中国企业走向世界保驾护航。

金融中心多元化发力 

黄金成为新抓手

香港作为国际金融中心，正着眼于丰富金融市场的商品维度，其中黄金市场是重要发力点。香港是全球最活跃的黄金贸易市场之一，年交易进出口量常居世界前列。在当前地缘政治不确定性增加的背景下，香港法治健全、社会稳定的优势使其成为吸引全球黄金储备和交易的安全港。2024年香港行政长官施政报告提出，将利用香港国际金融中心的优势，把香港建设成为国际黄金交易中心。具体举措包括打造大宗商品交易生态，吸引国际贵金属贸易、仓储物流和风险管理等相关企业来港营运；支持国际商品交易所来港设立认证仓库，完善清算交收体系，并研究推出税务优惠，鼓励增加黄金等大宗商品在港储存和交易量。此外，特区政府计划与金融机构合作，在港扩建大型黄金存储设施，目标三年内提升黄金储备容量至2,000吨以上，推动香港成为区域黄金储备中心。通过以上举措，香港力图在传统金融业务之外开辟新天地，形成金融中心多元发展的新支柱。

中资金融机构可以在香港建设黄金中心过程中大显身手，特别是依托内地和全球网络，在交易渠道和客户资源方面提供支持。建银国际早在2016年即通过收购英国MetdistTrading公司75%股权，成为首家具有中资银行背景的伦敦金属交易所（LME）场内会员。借助这一平台，建银国际打通了全球金属期货市场的直通车，可以直接参与包括基本金属、贵金属在内的大宗商品交易。这为香港发展国际商品交易提供了宝贵经验和渠道。有了LME场内交易资格，建银国际得以及时了解和掌握国际金属市场动向，并将境外投资者引入香港商品交易生态中。未来，建银国际英国公司的业务能力还可进一步用于黄金现货及衍生品交易：例如发挥在伦敦市场的人才和技术优势，协助香港建立黄金现货定价中心或区域清算机制等。可以预见，随着香港打造全球黄金交易中心，建银国际将凭借“海外+本地”双重资源，在黄金及大宗商品领域扮演“市场做市商”和“流动性提供者”等重要角色，助力提升香港大宗商品市场的广度和深度。

乘势而上担当有为 

共绘金融强国新篇

金融业高质量发展是实现中国式现代化的重要支撑。“十五五”规划时期，国家大力推进金融强国建设，赋予香港新的历史使命。香港要在巩固国际金融中心地位的同时，积极扮演好服务国家战略的角色——从联络者变为参与者、贡献者。在港中资金融机构作为国家队的一分子，理应勇立潮头、担当有为：一方面要紧抓企业出海和人民币国际化的时代机遇，发挥境内外联通优势，为中国企业和资本走出去提供全方位助力；另一方面要不断提升自身专业能力和国际竞争力，在资产管理、投行、商品交易等领域开拓新局，填补香港金融功能空白。笔者相信，在国家政策支持和自身努力下，香港中资金融机构将迎来做大做强的新契机。在不久的将来，我们有望看到建银国际等机构茁壮成长为金融强国建设的中坚力量：既服务国家所需，也实现自身跨越式发展，为香港书写由联络走向共荣的新篇章。

（作者系建银国际董事长，文章仅代表作者个人观点）