文｜陈祖恒

去年11月，国家主席习近平在中央金融工作会议上指出，金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，提出要加快建设金融强国的宏伟目标，其后鲜明提出建设金融强国“六个强大”的关键核心金融要素，包括要具备“强大的国际金融中心”。笔者建议，要巩固和强化本港的“国际金融中心”地位，长远应适当地采纳“披露为本”作为上市机制，把本港股票及融资市场“做大做深做阔”，从而深化本港的金融体制革新。

香港在“一国两制”下，拥有全球首屈一指的国际金融中心，具备高度国际化和稳定性的营商及投资环境，以及优势显著的专业服务综合平台，把国内外的龙头企业、中小企及人才资源汇聚起来，是我们赖以成功的基石。

随着国家走向高质量发展，“三中全会”也确立“进一步全面深化改革”的总目标。笔者认为，在新发展格局和形势之下，本港有必要探讨及检视如何适当地调整、革新香港金融体制，从而巩固和提升国际金融中心的长远竞争力，持续为国家建设金融强国作为贡献。

首先，要推进本港股票及融资市场“做大做深做阔”，笔者建议，香港可参考海外的成功例子，推进股票及融资体制的革新。事实上，不少欧美经济体一直采取“披露为本”（disclosure-based）作为上市制度的基础，并非由监管机构直接断定金融产品是否容许推出市场，投资者会因应风险高低而自行承担并作出投资决定，以较高的市场效率、较低的上市成本，吸引企业落户开拓业务。

然而，本港一直倾向采用“以监管机构评审为本（metric-based）”原则作为上市制度，监管制度和法规较为严谨，会由监管机构判断企业的适合性而决定是否批准上市申请，较为重视投资者的权益保障，相对其他先进经济体较“输蚀”。

因此，正如国务院副总理何立峰上月在本港出席“国际金融领袖投资峰会”所讲，笔者认为，政府要推动进一步深化金融改革创新，持续完善支持香港国际金融中心建设的政策体系，增强资本市场包容性和吸引力。

第一，笔者建议，香港长远适当地采纳“披露为本”作为上市机制，相信透过与时并进的金融手段及融资市场，可为处于不同发展阶段和规模的企业提供更有效的融资平台，投资者亦可考虑披露内容和风险，作出适当的投资决定。笔者认为，“披露为本”原则长远亦应适当地涵盖更多不同金融产品，例如以人民币结算的金融产品，若当局及公众担忧做法对小股东、投资者的保障不足，亦可另设专属机构作出相应的制衡。笔者相信，披露为本的融资机制，将是国际金融中心做大做深的重要一环。

第二，就如新上任的中联办副主任祁斌在一个高峰论坛上指出，上市公司要积极利用香港优势拓展国际市场，以香港为出海基地开拓海外市场。要吸引更多企业落户香港、与更多内企出海，我建议当局参考下调“特专科企”上市门槛的成功经验，扩展至更多不同类型的产业和领域，包括涵盖同样具发展和增长潜力的传统优势产业，令本港成为更具竞争力和吸引力的融资市场。

第三，笔者期望政府要尽量为上市制度“拆墙松绑”，废除和修订不合时宜及过于复杂的监管条例和程序，着力简化上市流程、缩短审批时间及减低上市费用，提升股票市场的灵活性。然而，港交所早前就《企业管治守则》及相关《上市规则》修订建议咨询意见，包括提高独立非执行董事的要求等，包括就独立非执董设九年任期上限、一人不能同时出任多于六家上市公司董事等，这些过于繁琐和“架床叠屋”的监管细则，都会为工商界增添企业的合规成本及压力，尤其加重中小型上市公司的营运负担，无助改善企业管治水平，反而不利企业长远发展，削弱香港上市制度的国际竞争力。

笔者深信，市场可透过自身力量和机制作为调整，不需要引入过于复杂的规管机制。就此，工商界已向特区政府清晰明确反对修规的立场，近期也与港交所代表会面，明确反映工商界对修规的声音，期望建议获得采纳。

总言之，政府近年积极推出措施提升金融市场竞争力，包括减低股票印花税等，笔者期望，政府因应国家发展战略，以香港资本市场的雄厚发展根基，深化金融体制革新，担当好国家建设金融强国及对外开放的重要桥梁和纽带。

（作者系香港生产力促进局主席、立法会议员，文章仅代表作者个人观点）