文｜严刚

国务院新闻办公室23日举行新闻发布会，介绍推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展的利好政策。中国证监会主席吴清在会上表示，力争公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%；将推动规模不低于1000亿元的第二批保险资金长期投资股市；从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。中央刺激股市的连番组合拳，不仅有利提振内地股市，更有利北水南下，为香港资本市场注入源源不绝的资本活力，从而有助于提振香港资本市场信心，激活香港资本市场，巩固并提升香港国际金融中心地位。

中共中央政治局去年12月9日召开会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，“稳住楼市股市”。在中央经济工作会议就2025年经济稳步发展做出部署之后，中央金融办、中国证监会等6部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，引导中长期资金进一步加大入市力度。其中包括提升商业保险资金A股投资比例与稳定性，优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制，提高企（职）业年金基金市场化投资运作水准，提高权益类基金的规模和占比，优化资本市场投资生态等。

中长期资金是资本市场重要的持续稳定的专业投资力量，也是维护市场平稳健康运行的“压舱石”“稳定器”，有利于资本市场稳定发展，也有利于改善各类中长期资金投资回报，形成虹吸效应，吸引更多资本入市。全国社保基金是国内参与股票投资最积极的长期资金，20多年来投资A股的平均年化收益率达到11.6%，这也主要是得益于社保基金坚持价值投资、长期投资。

香港股市以其监管严谨运作稳定的优势，吸引越来越多的境内外资本入市。财政司司长陈茂波早前表示，自中央出台一系列刺激股市措施以来，欧美资本市场对香港股市充满信心，美国和欧洲投资者在香港股市强劲净买入，按金额计算约占买家的85%，其中90%是长线基金和投资银行。这足以表明国际资本十分看好香港资本市场的赢利空间，同时也看好香港股市中长期的利好趋向。

整体而言，内地与香港股市估值仍在历史均值以下，约低于历史平均水准线30%左右。对比标普500指数，MSCI中国指数估值甚至还不到一半，香港股市显然有著巨大的上空与赢利空间。如果能配合中央量化宽松刺激稳定股市的一系列利好政策，香港也能同步推出更加宽松的投资政策，相信会有更广泛的国际资金流入港股，让港股再次成为国际资本逐利的主战场之一。

香港作为国际金融中心，中资企业占了香港股市市值约八成，内地资本市场的持续稳健发展，对香港金融市场持续稳定发展具有至关重要的影响，可以有力提振国际资本市场对中国内地及香港资本市场的信心，可以吸引更多的国际资本透过香港资本市场分享内地的发展红利，这其中，香港资本市场将可以有效发挥内联外引的不可替代作用。

近年来，国家不断推出惠港政策，中证监去年公布五项重要措施，进一步拓展优化互联互通机制；今年年初，人民银行行长潘功胜表示将全力支援香港国际金融中心建设，大幅提高国家外汇储备在香港的资产配置比例。国家持续不断的惠港措施，为香港金融市场注入源源不绝的活力。

为此，特区政府应紧紧把握内地新近推出稳定刺激股市利好政策的契机，充分发挥香港作为全球最大的离岸人民币交易中心及人民币存款逾万亿元的优势，积极争取中央允许并扩大社保基金及保险资本进入香港资本市场；加快推动蓝筹股里所有内地背景的中资上市公司采用双币双柜台交易模式；加速推进人民币股票交易柜台纳入“港股通”的进程，为内地社保基金及保险资金进入市香港股市打造捷径。

其次，随著全球数字经济的蓬勃发展，稳定币作为新型数字资产，其在金融市场中的潜力和应用前景日益凸显。为适应这一趋势，香港作为国际金融中心，应鼓励金融机构和科技公司研发人民币稳定币产品，吸引和支持内地机构在港发行人民币稳定币产品，为投资者提供更多的灵活投资选择，以提升本港金融市场多元化与竞争力，让香港股市真正成为国际资本的聚宝盆与增值机。

再次，在“一带一路”推动下，更多中资企业“走出去”，境外投资及融资需求不断增加，需要设立境外财资中心。中资大型企业在港的境外投融资平台能带来巨量的资金流。因此，当局应研究并优化税务政策，放宽限制，减轻企业税负，吸引更多包括中资企业在内的境外企业利用香港作为海外投资平台和财资中心，把香港资本市场、特别是股市作为国际资本赚取高额回报的首选地。

中央持续推动量化宽松“加强超常规逆周期政策调节”，包括今次推出的持续扩大保险资金入市规模，大幅增强了未来经济持续发展的市场信心及投资股市的信心。虽然近期港股在累积了去年以来的升幅之后，处于上下窄幅的调整时期。但是，厚积薄发，在中央政策利好的持续加持下，特别是允许社保基金、保险资本大举入市的利好政策下，有望经过短期的整固，持续上扬，不断增强香港国际金融中心的虹吸效应与市场活力。

（本文作者系立法会议员严刚，本文仅代表作者观点）