由 LTP HK主办的年度旗舰数字资产机构峰会“Liquidity 2026” 9日在香港圆满落下帷幕，作为连续第四年举办的机构级行业盛会，汇聚了全球的对冲基金、做市商、高频交易公司、家族办公室、资产管理公司、交易所、托管机构等高级代表，见证数字资产与传统金融市场的加速融合。议程包括多场深度圆桌讨论、炉边对话及主题演讲，展开了关于“新机遇”与“新范式”的系统性交流。

机构入场的“相容”与“韧性”

与会者普遍认为，加密资产正在被重新定义为一种必须被纳入投资组合管理体系的资产类别，而非独立于传统金融之外的另类市场。BitMex CEO Stephan Lutz表示，CIO 们已无法忽视这一资产类别，不再是追求极限性能，而是如何在既有治理结构、API 架构与风控逻辑下实现平滑接入。与此同时，系统韧性被反复强调，Gold-i 创始人兼 CEO Tom Higgins表示，系统设计必须假设失败必然发生，通过多交易所聚合实现系统的冗余与生存能力。

谈及市场融合的推动力，Galaxy Digital首席营运长John Cahill在接受采访时表示，为了向消费者提供最佳实施，区块链中的基础设施需要更好，因为起到了“管道”的作用。

清算、托管与互操作性

关于结算与托管的讨论，则呈现出一个明确方向：托管角色正在从单纯的资产保管，转向支撑清算、结算与风险管理的基础设施核心层。Ceffu CEO Ian Loh 强调信任应体现在可执行的链上机制中，通过托管与主经纪商协同让资产产生实际收益。在这一过程中，成熟第三方技术的重要性愈发凸显。Fireblocks Head of APAC Amy Zhang 提出行业必须依赖第三方成熟技术，并指出欧洲正成为全球数字资产机构的新战略重心，合规与基础设施的成熟度正在吸引更多布局。Komainu 首席商业官 Darren Jordan 指出，托管的未来在于（资产的可用性，应在底层技术上引入冗余以降低系统性中断风险。

重构基建与数据价格层

Robinhood Crypto SVP and GM，Johann Kerbrat 向媒体分享，公司正从加密交易平台向通用金融基础设施转型，拟以区块链重构支付、结算及传统资产交易，同时为用户屏蔽底层技术复杂性，提供便捷创新金融服务。

他指出，传统金融（TradFi）核心瓶颈是结算效率低，普遍实行T+1及以上结算周期，增加资本成本与对手方风险；而加密系统具备7×24小时运行、实时转移及碎片化交易优势，可有效弥补这一短板。对此，Robinhood计划在监管框架内，以1:1实物锚定推进股票代币化。Johann Kerbrat预判，代币化将在稳定币后延伸至股票、ETF等更多资产，其挑战不在技术，而在监管落地与行业普及。

谈及2025年收购Bitstamp，他表示，Robinhood长期聚焦零售客户，此次收购是拓展机构服务的关键。借助Bitstamp，可对接银行、家族办公室等机构，助力其接入区块链生态、参与加密交易。Bitstamp合规性强、业务遍及多国，收购不仅助力Robinhood拓展国际版图、强化合规实力，也为其深耕机构服务、推动金融基础设施升级奠定基础。

Pyth Network Head of APAC，Cory Loo 接受采访时表示，市场数据是一个被低估的巨型产业，该行业每年收入超过500亿美元，过去25年数据成本更上涨逾15倍。他强调，数据价格高昂的核心不在于信息不公开，而在于数据质量直接决定交易者能否获得最优价格。

Cory Loo介绍，Pyth正设法重构传统数据链路——让交易方与交易所数据直接进入价格层，经Pyth聚合后再回流至机构，以更高质量、更低成本提供多资产毫秒级更新数据。他补充指Pyth可汇总来自机构的数据直接进入价格层，而非仅限交易所，这能建立市场数据定价机制，让消费者及用户获得低价高质服务。他并披露，Pyth Pro上线约两个月已吸引80余名订阅者，首月年化收入（ARR）超过100万美元；后续计划透过“订阅收入进入DAO→DAO回购代币→储备累积”的机制，实现系统性价值沉淀。

机构资金从投机转向系统性配置

机构资本正从高度依赖叙事的资产，转向具备真实需求与监管可预期性的核心标的。Sygnum CIO Fabian Dori 指出元宇宙叙事降温后，机构正聚焦于通过智能合约实现价值链整合与流程自动化。风险管理能力逐渐取代收益想像，成为策略筛选的首要标准。与此同时，指数型和结构化产品的兴趣上升，未来将呈现多种技术与市场结构融合发展的状态。

新加坡交易所集团外汇及加密货币衍生品主管Kok Chong (KC) Lam谈及未来三至五年，全球有一千四百多个交易所提供加密货币，很多都是离岸的、不受监管的，新加坡交易所想成为第一个受监管的交易所。

交易融合：桥接、定价与风险管理

Ludisia CIO Jeremi Long 提到基础设施升级显著提升了执行品质，并强调风险管理必须为最坏的情况做准备。跨场所资本效率的提升，被视为解决资本分散占用问题的关键方向之一，而通过交易所与托管方协作实现资本池共用，正在成为现实探讨路径。

持续推动生态建设与行业对话

在峰会尾声，与会者形成了高度一致的判断：代币化本身并不构成竞争优势，真正的分水岭在于是否能够在储备、交易或结算等关键环节提供明确、可量化的功能提升。Anchorage Digital 亚太区主管 Moses Lee 总结道，代币化不等于成功，其价值取决于是否在储备、交易或结算场景中提供清晰的功能优势。

未来，LTP 及 Liquidity 峰会亦将持续推动生态建设与行业对话，迎接下一个数字资产十年。