香港金融管理局昨日公布，外汇基金今年首季录得投资收入345亿元，较去年同期（792亿元）减少56.4%，主要受中东战事于季内爆发影响，导致环球金融市场大幅波动，拖累资产市场表现。金管局总裁余伟文表示，外围市况仍然十分“不确定”和“不明朗”，暂时难以预测第二季投资表现，未来保持高机动性、防御性，投资继续多元化，保持较高流动性。

回顾今年首季，在外汇基金的主要组成部分中，只有两个资产类别录得正回报，分别是“债券”录得投资收益246亿元，以及“外汇”录得259亿元的有利估值变动。股票资产类别见红，“香港股票”录得投资亏损50亿元，“其他股票”更录得投资亏损110亿元。

港股账面蚀50亿

金管局副总裁李达志解释，中东战事今年2月28日爆发，导致环球金融市场大幅波动，3月的波幅尤其显著。今年首季，主要市场包括美国、英国、欧元区和日本的10年期国债收益率上升，升幅集中在3月，意味债券价格受压，为投资者带来挑战。此外，环球股市在首季全面下跌，绝大部分发生在3月。外汇市场也出现类似情况，日圆、英镑和欧元兑美元出现1.6%至2.1%的贬值幅度。

展望第二季投资表现，余伟文表示，现时难以预测第二季的市况，首季受中东战火影响，股债市有如“过山车”上上落落，环球股市曾下跌大约10%；及至4月初，由于暂时停火，环球股市快速反弹，美股更持续创新高。虽然市况在4月回升，不过第二季仍有两个月时间，现时难料中东战事的发展方向，以及持续多久，及其对油价以至通胀的影响。如果通胀维持高企或持续推高，对环球息口走势及金融市场也会带来影响。

他表示，第二季市况存在“十分大不确定性”，外汇基金将继续保持高机动性、防御性。另一方面，外汇基金投资多元化也会继续，同时相对以往也会保持较高流动性，主要是考虑到环球市况波动大，保持流动性和防御性相当重要。

美元资产占比低于80%

外汇基金持有的资产大部分是以美元计价。余伟文表示，在2024和2025年底，外汇基金的美元资产占比低于80%，往后将朝着多元化方向发展。近几年，外汇基金所持有的美元资产年期，倾向短期，以备一旦孳息率上升时，短年期甚至近乎现金的资产所受影响会较小，同时也希望保持比较强的流动性。

对于财政预算案提出分两年，从外汇基金调拨合共1500亿元至基本工程储备基金，余伟文指出，对外汇基金的累计盈余有轻微影响，但2025年收益录得超过3300亿元是“十分例外地高”，调拨之后累计盈余仍有增加，至今年2月初时增加至大约8200亿元，高于2024年底逾7000亿元。

谈及美联储货币政策走向，余伟文表示，美联储暂时维持息口不变，及可能需要观察更长时间，才决定未来息口走向，现时难以预测美联储未来息口走向。

市场人士对外汇基金的前景展望相对乐观，预期外汇基金在第二季“好大机会录得正回报”，主要是港股和海外股票市场自4月以来都录得显著反弹，而债券资产类别以收息为主，估计也有正回报。