深圳扩大开放，在港上市大湾区企业可在深交所挂牌。港交所行政总裁陈翊庭相信，两地挂牌有助企业接触更多投资者，不担心分薄投资者基础，亦可增加股份流通量、利好企业估值，将带来良性循环。多间上市港企先后表示，积极跟进上市细节。

中共中央办公厅、国务院办公厅上周印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，其中提到“H+A”上市新规备受关注。陈翊庭表示，无论是“先A后H”或“先H后A”都可以令企业接触更多投资者，不会分薄投资者基础。反而可增加股份流通量，并有助提升股份估值，带来良性循环。以最新宁德时代（03750）在港上市为例，其上市后带动A股流通量有所提升。

今年以来香港新股市场日趋火热，“先A后H”是重要动力。陈翊庭表示，单是5月便有逾40只新股向港交所递交申请，目前等待上市的企业超过160间，其中近20间的集资规模在10亿美元以上（约78.5亿港元）。对于香港源源不断的新股资源，陈翊庭直言，许多其他地区交易所高层对香港丰富的管线资源（pipeline resources）感到羡慕，认为主要受惠于本港市场具备优秀题材，以及投资者重新配置资金。见到内地龙头企业纷纷赴港上市并成功吸引海外资金流入，她感到非常满意，指出部分H股新股已较A股出现溢价，反映市况火热。

A股与H股差距将缩细

深圳开放“H+A”上市渠道，多间港企表示正积极跟进。在内地经营185间门店的大家乐（00341），集团首席执行官梁可婷表示，集团会探讨在深圳交易所上市的细节。周大福（01929）、莎莎国际（00178）和维他奶（00345）等，先后在接受《大公报》查询时表示，正研究相关政策及审慎评估机遇。莎莎国际发言人认为，新安排有利提升港企在内地的知名度。光大证券认为，两地上市有助丰富股东结构，一旦企业纳入A股指数成份股，将对公司估值及品牌影响力带来正面刺激，而随着两地上市公司数目越来越多，未来A股与H股的折让差距将缩细。

除了内地企业，港交所亦积极吸引更多外资企业挂牌，陈翊庭提到，新加坡办事处经过多年运营，开始见到成效，不少当地企业选择在香港上市，例如去年上市的特殊目的收购公司（SPAC）汇德收购狮腾控股（02562）及今年5月上市的MIRXES（02629）。过去一年至少有3间新加坡公司在港上市，亦有1间泰国公司在港挂牌，另有东南亚廉航公司AirAsia母企Capital A研究在香港双重上市。陈翊庭认为，不一定是集中物色从未上市公司，反而吸引来港第二上市具有优势。企业在本土市场发展较成熟，但当地市场或未有足够深度支持其融资需要，香港可在此发挥国际金融中心优势。

年内公布“T+1”结算白皮书

另外，港交所正研究在技术上兼容“T+1”结算周期，计划年底前实施。陈翊庭重申，将于年内发表白皮书，港交所没有既定立场。她提到，缩短周期有助达成“货如轮转”效果。至于市场建议股份买卖单位改为“每股”，陈翊庭表示，市场收费普遍以“每手”为基础，若要更改将涉及系统调整，亦会增加业界的运算负荷，需要仔细评估并与业界作咨询。

话你知：何谓“H＋A”

“H＋A”或“先H后A”，即公司先于港交所上市，之后再回到内地A股上市的一种方式；与之相对应的是“A＋H”或“先A后H”，即已在内地上市的公司凭借A股身份赴香港作双重主要上市。

投行唱好：高盛列“民企10巨头”市值超12万亿

高盛看好中国民营企业投资价值，更列出中国上市“民企10巨头”（Prominent 10），总市值1.6万美元（约12.5万亿港元），并全部给予“买入”评级。高盛首席中国股票策略师刘劲津认为，近年中国的反垄断和并购框架日趋透明、人工智能等科技突破，推升民企增长前景，预测未来两年相关企业的盈利复合增长达13%。

“民企10巨头”包括腾讯、阿里、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏，投资主题包括人工智能、自给自足、“走出去”、新消费，以及改善股东回报等。

内地日前发布《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，提出允许在香港上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证交所上市。

实际上，先H股后A股的案例已有不少，包括中金公司（03908）、中集车辆（01839）等。市场普遍认为这一消息为重大利好，据内媒报道，伴随港股优质的科技公司回归A股，将进一步增强投资者对中国资本市场和科技资产的投资信心。

建议设绿色通道便利回A股

根据报道，全国政协委员、民革中央经济委员会副主任何杰表示，深圳有望试点红筹股二次上市，将为科创企业提供更加便捷高效的上市渠道。

安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉称，通过粤港澳大湾区企业“双重上市”，可以吸引更多以香港为枢纽的国际资本进入A股资本市场，并推动“香港国际金融中心＋深圳产业金融中心”的加快形成。

他建议，深交所创业板可以考虑通过简化审核流程和给予包容性两方面，进一步吸纳港股优质高科技公司。比如参考从A股到H股上市的企业，港交所对特定市值的企业开启绿色审核通道，深交所可以对满足一定要求的企业，给予绿色通道，缩短审核周期；此外，两地市场的信息披露存在差异，可考虑对已有信息的充分利用，审慎评估减少A股IPO额外程序，加快上市进程。

气氛畅旺：海天味业超39万人认购冻资5400亿

香港新股认购气氛持续畅旺。内地调味品龙头企业海天味业（03288）昨日结束认购，综合市场资料，该股冻资近5400亿元，相当于公开发售超购约930倍。该股将于明日下午开启暗盘交易，随后在本周四（19日）挂牌。有消息指，海天味业吸引超过39万人认购，其公开发售申请宗数高于早前重磅“A＋H”新股宁德时代（03750）及恒瑞医药（01276），两者公开发售部分分别录得31万份及20.3万份有效申请。

参考海天味业A股昨日表现，该公司市值约2230.9亿元人民币，股价下跌2.3%至40.12元人民币，折合约43.85港元，对比H股发售价上限36.3港元，是次发行折让幅度约17.2%。此外，市场消息指，海天味业拟将以招股价范围上限36.3元定价，悉数行使6%的发售量调整权，意味可以额外发行1580万股或6%股份，令集资额升至约101.5亿元。

至于另外三只尚在认购中的新股，龙头电动车企比亚迪及特斯拉供应商三花智控（02050）获券商借出逾600亿资金，超额认购105.31倍；生物制药公司药捷安康（02617）录得93.39亿孖展额，超额认购463.62倍；肿瘤医疗集团佰泽医疗（02609）孖展申购额达5.76亿，超额认购5.41倍。

if椰子水母企通过聆讯

此外，经营“if”椰子水品牌母公司泰国食品饮料公司IFBH通过上市聆讯，传昨日起举行投资者教育会议，但未确定上市时间，中信证券担任独家保荐人。“if”品牌于2015年和2017年陆续进入香港及内地市场。以2024年总收入计算，来自“if”品牌的收入占比达83.3%，来自内地及香港的收入占比更高达97%，同年IFBH实现股东应占溢利3331.6万美元。