文｜北京 陈亮

香港作为全球重要的国际金融中心与中国金融市场对外开放的桥头堡，连接著中国内地与世界的同时，也为国际资本流动和区域经济合作提供稳固桥梁。近年来，中央多次强调巩固提升香港国际金融中心地位，在一系列政策措施的支持下，中资投行等金融机构应坚持深化与香港金融市场的全方位合作，发挥优势提升两地间金融资源配置效率，助力两地金融高质量发展，为我国金融高水平对外开放贡献力量。

积极把握香港资本市场重大机遇

香港资本市场在过去两年实现整体突破，凭借独特的制度优势与开放的市场环境持续吸引不同国家、不同行业的优质企业前来上市。据统计，2025年前8个月，香港IPO市场共完成57单，融资规模达173亿美元，同比上升577%；再融资市场共完成240单，融资规模273亿美元，同比上升525%。预计未来科技和消费等行业的优质公司将持续登陆香港资本市场，同时在海外上市的中概股公司亦存在回港上市动力。

近年来，香港资本市场持续推出一系列的机制创新与深化互联互通相关举措。首先，港交所“科企专线”的推出，进一步便利特专科技公司及生物科技公司申请上市，形成与内地科创板互补的融资生态，巩固香港作为新兴及创新公司首选上市平台的地位；自推出以来，港交所已收到多家企业遵循“科企专线”的递表申请，其中，由中金公司牵头服务的禾赛科技是首家通过“科企专线”完成上市的公司，整体发行规模41.6亿港元，是全球激光雷达行业历史规模最大的IPO，也是2023年以来第一单美股中概股回港双重上市，充分体现机制创新下香港市场对领先科技企业融资吸引力大幅提升。

其次，互联互通领域持续深化，包括进一步扩大覆盖范围、优化交易机制与基础设施、改善投资者参与渠道与互通额度管理、持续推动产品与服务创新、强化市场互联的互惠与互利机制、逐步推进人民币国际化与跨境结算便利化等一系列举措的推出，有力地促进了跨境资本流动与人民币国际化，在助力内地金融市场开放、巩固香港国际金融中心地位方面意义重大。2025年上半年，沪深港通机制持续优化，成交额稳步扩大，投资者数量逐步攀升，沪深股通、港股通日均成交额分别达到1,713亿人民币与1,100亿港元，齐创历史新高；债券通在扩大投资者范围的同时优化运行机制，交易规模与存量托管规模屡创新高，其中北向通日均成交额达459亿人民币，同比增长3%，南向通期末余额5,367亿人民币，托管债券数量达918只。

我们认为，在香港与全球市场联系日益紧密的背景下，中资投行应积极把握香港资本市场机制创新与互联互通不断深化的重大机遇，通过多元跨境资本运作与综合金融服务布局，协助国际资本顺利进入香港与内地市场的同时助力中国企业国际化拓展，不断巩固香港国际金融中心地位。

助力香港“一带一路”金融中心建设

“一带一路”倡议自2013年提出以来，合作领域不断拓展、合作范围不断扩大、合作层次不断提升，国际感召力、影响力、凝聚力不断增强。在“一国两制”下，香港凭借“背靠祖国、联通世界”的独特优势，成为高质量共建“一带一路”的重要平台。近年来，香港积极拓展与“一带一路”共建国家的经贸联系与人文交流，已连续十年举办“一带一路”高峰论坛，吸引了众多国家及地区，推介了超过2,800个共建“一带一路”项目；此外，港交所陆续将沙特、印尼、泰国等“一带一路”共建国家的相关交易所纳入认可名单，吸引更多国际企业来港上市，进一步丰富港交所的上市资源。与此同时，香港在法律服务及争议解决方面亦具备国际优势。2025年5月，国际调解院总部正式落户香港，进一步巩固本地作为亚太区法律中心的地位，为“一带一路”沿线国家和地区提供更完善的法治保障与合作平台，创造更多商机。

中金公司积极把握“一带一路”发展趋势，充分依托香港与国际接轨的监管环境及其作为全球金融和贸易枢纽的优势，在为“一带一路”沿线国家提供跨境融资服务的同时，通过专业优质的服务帮助香港引入更多“一带一路”相关业务，助力资本市场互联互通。2025年8月28日，中金公司作为独家保荐人助力佳鑫国际在香港联交所主板、哈萨克斯坦阿斯塔纳国际交易所“一带一路”板同步上市，是全球首个香港联交所和哈萨克斯坦阿斯塔纳国际交易所两地同步上市项目，为我国在战略资源领域的全球布局以及保障国家产业链供应链安全、高端产业高质量发展提供了重要支撑。9月2日，中金公司以牵头全球协调人及交割行的角色，成功协助哈萨克斯坦开发银行完成20亿元3年期离岸人民币债券的发行和上市。该项目创下多项市场首单纪录，为“一带一路”倡议下的中哈产能合作项目提供了跨境融资的创新模式，也为高质量共建“一带一路”背景下的跨国金融合作与产能协同树立了新标杆。

发挥香港枢纽价值服务国家高质量发展

香港作为中外资金双向配置与人民币国际化的重要枢纽，具备独特政策优势、高度国际化的市场环境以及完善的金融基础设施，在中资投行服务企业“走出去”与资本“引进来”中扮演“桥头堡”的角色。“走出去”方面，香港作为外商直接投资主要来源与内地企业境外上市首选地，成为内地企业出海的重要跳板；“引进来”方面，香港通过不断完善沪深港通、债券通等互联互通机制，为国际投资者提供了便捷配置内地资产的通道，同时引进多家知名跨国企业在港设立地区总部，充分彰显了香港吸引国际高端资源的战略优势。此外，香港积极满足境内投资者参与全球资产配置的需求，促进资本账户双向开放与融合，深化中国与全球的金融连接。

香港也是人民币国际化的重要枢纽，凭借相当的金融体量、成熟的金融基础设施、充裕的人民币存款池，以及与内地监管制度衔接顺畅的优势，成为全球最重要的离岸人民币中心，跨境结算、存款、债券发行及外汇交易规模均居领先地位。自2024年4月人民币股票交易柜台纳入港股通以来，随著人民币柜台标的和参与者范围的不断增加、成交活跃度的逐步提升，香港对国际投资者的吸引力进一步上升。

作为最早一批进入香港市场发展的中资投行，中金公司积极作为，发挥自身优势提升两地间的金融资源配置效率。从资产端，积极推动境内熊猫债市场扩容增量，吸引符合资质条件的“一带一路”合作国家和超主权机构来港发行人民币计价的主权债，带动人民币的跨境和离岸使用。从工具端，充分发挥自身优势，丰富香港离岸人民币货币市场与产品体系，满足跨境投融资、交易对冲、商业票据流通等多元需求。未来，公司将在现有业务基础上努力强化在港的定价、承销、流动性供给及研究能力，充分协同内地与境外各方资源，持续助力香港国际金融枢纽与离岸人民币中心建设，服务中国经济高质量发展。

以香港为支点实现国际化战略落地

香港作为重要的国际金融中心，市场结构和金融业态与国际高度接轨，具备完善的法律体系与监管机制。近年来，通过与“一带一路”共建国家和地区及相关重要市场加强联系，香港已发展成为辐射东南亚、西亚及南美等市场的重要节点。在全球金融格局变革的背景下，中资投行应不断构建跨境服务能力，力求在国际化竞争中实现长远发展。受到政策支持、跨境投融资需求和新兴市场增长等多方面因素推动，可以通过“立足香港、布局亚太、辐射全球”，多元探索国际化实践路径，进一步开拓“一带一路”沿线市场布局，更好地以香港为支点利用国际市场资源，真正实现国际化战略的落地与深化。

中金公司以做大做强香港市场为基础，搭建国际业务“桥头堡”，深化发达市场业务布局的同时稳步开拓新兴市场发展机遇。此前，中金已在纽约、伦敦、新加坡等国际金融中心与日本、德国等发达国家市场建立分支机构拓展区域业务。2022年开始，中金在“国际化3.0”战略指引下进一步加大“一带一路”新兴地区市场布局，先后于2024年与2025年在越南胡志明市、阿联酋迪拜设立分支机构，成为首家在海湾地区设立分支机构的中资投行。中金公司在新兴地区的布局标志著全球化战略迈出重要一步，为公司深耕新兴市场当地、服务区域客户提供了战略支点，进一步提升服务中国企业“走出去”及深化新兴地区金融合作的能力。未来，公司将充分发挥境内外联动优势，致力于成为连接中国与世界的双向投资银行枢纽和战略性桥梁。

香港在金融生态建设上持续发力

在全球金融格局深刻变革的背景下，香港作为国际金融中心正迎来新的战略机遇。近年来，香港在金融中心生态建设层面持续发力，积极强化国际资产管理中心功能，巩固绿色与可持续金融枢纽地位，打造科技与创新金融中心。在跨国资本合作深化、科技与绿色金融崛起的进程中，中资投行肩负著支持香港建设更具韧性、开放与可持续的国际金融中心的重要使命。

资产管理方面，香港在国际资本进入内地、国内资本走向世界的过程中扮演著关键的桥梁角色。在中国金融市场对外开放加速，QFII（合格境外机构投资者）/QDII（合格境内机构投资者）、债券通、跨境理财通2.0等多重举措不断优化扩容，双向跨境资金需求明显增强的趋势下，香港跨境资产管理业务面临重要机遇。据香港证监会统计，截至2024年底，中资机构在香港的资产管理规模已达到3.1万亿港元，旗下资产配置产品不断丰富，为全球投资者提供了多元化参与中国市场的渠道。中资投行应积极利用香港互联互通机制优势，推广符合市场需求的金融产品和服务，共同助力香港巩固与强化国际资产管理中心地位。

绿色与可持续金融方面，香港凭借制度、政策以及市场机制优势，广泛开展绿色金融合作，致力于打造国际绿色金融枢纽，增强金融韧性与国际竞争力。通过设立绿色和可持续金融资助计划支持绿色债券发行与认证，香港的绿色债券发行规模和发行品种持续增长；香港在绿色信贷方面加大对可再生能源、绿色建筑等重点领域的支持力度，并推出绿色供应链融资等创新产品；香港还积极参与大湾区碳市场合作，探索碳交易代币化技术。中金公司也投身香港碳市场建设，为企业提供碳交易咨询、碳资产管理等服务，推动香港碳市场活跃发展。

科技金融方面，香港凭借成熟的基础设施建设与完善的制度保障吸引大量金融科技企业聚集，在稳定币与数字资产等区块链应用、数据与数字金融科技等多领域积极布局。2025年8月1日，香港《稳定币条例》正式生效，规范监管涉及稳定币的相关活动并设立发牌制度；同时扩展税务豁免机制，将数字资产纳入基金免税框架，持续加强数字资产管理中心建设。在“金融科技2025”框架下，香港通过完善数据基建促进数据共享，构建安全便捷的数据互换生态圈，保障科技金融健康发展。顺应香港在科技金融领域的创新趋势，中资投行持续探索革新金融产品和服务模式，支持香港科技金融中心建设。

香港是“一国两制”下的国际金融中心，在链接全球、服务国家战略中持续发挥不可替代的作用。展望未来，中资投行作为香港金融生态的重要组成部分，应积极立足香港发挥平台优势，在“一带一路”合作、绿色金融、科技金融等领域持续深化实践。中金公司将以香港为战略枢纽，积极推动金融高水平对外开放，深化互联互通合作，助力香港国际金融中心建设与金融高质量发展，同时与各方协同共建开放、有韧性、可持续的香港金融生态。

（作者系中金公司董事长、管理委员会主席，本文发布于《紫荆》杂志2025年10月号）