瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）今日（22日）发表机构观点称，受宏观经济韧性增强、估值已反映审慎预期、政策持续提供支撑等利好提振，中国股市涨势有望加速。瑞银维持对中国股票“具吸引力”的总体观点，并认为中国科技板块“最具吸引力”，该板块回调后估值更具吸引力，盈利有望实现双位数增长。

瑞银分析，本月以来，受中东局势缓和及全球风险偏好回升影响，沪深300指数和恒生指数累计上涨约5-6%。这一涨幅仍低于标普500指数、MSCI亚洲（日本除外）指数和MSCI新兴市场指数同期9-15%的表现。中国股市涨势相对温和，部分原因在于其能源和原材料进口依赖度较高，相关商品运输需经霍尔木兹海峡，受地缘风险影响较大。美伊冲突对全球增长、通胀及风险偏好的影响，中国亦难以独善其身。

“然而，我们认为市场对中国股市的悲观情绪已显得过度。”瑞银指出，中国宏观经济韧性增强，最新数据显示，中国经济增长持续超预期，出口和工业生产引领复苏，内需亦有所改善。虽然未来几个季度的增长动能可能趋于平稳，但凭借充足的战略储备、受监管的燃料定价、多元化能源结构和灵活的政策工具，中国在应对石油冲击方面具备更强能力。

此外，估值已反映审慎预期。瑞银提到，尽管盈利预期乐观，中国市场反弹幅度仍落后于全球其他市场。近期互联网及成长股上涨主要受宏观和流动性因素驱动，而非公司基本面消息。当前市场情绪仍处于逐步修复阶段，尚未出现过热迹象。

与此同时，科技与政策持续提供支撑。在瑞银看来，科技板块仍是中国股市长期回报的核心驱动力。近期表现疲软主要受产品发布延迟、竞争加剧、AI相关利润率承压及监管担忧影响，但这些因素不会根本改变科技股的盈利前景。创新及半导体本土化持续获得政策支持，国内流动性充裕亦为市场提供有利环境。

瑞银还提及，科技板块之外，继续看好医疗保健、电力设备和工业材料板块，因创新、电气化、电网投资、能源转型支出及有利的供需动态为其提供支撑。此外，在市场波动加剧的环境下，精选银行、保险、电信、公用事业及部分消费和工业等收入导向型板块，有助于增强投资组合韧性，受益于资产负债表稳健、现金流可见度高及派息更具确定性。