受惠于中美关税战缓和的积极影响，6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）升至50.4，重回扩张区间，胜市场预期，并高于5月2.1个百分点，与4月持平。

供需重回扩张乐观度略减弱

PMI分项数据显示，制造业供需重回扩张，出口反弹但仍略低于荣枯线，就业、价格持续低迷，市场乐观度略有减弱。财新智库高级经济学家王喆表示，当前外部环境依然严峻复杂，不确定因素增多，内部有效需求不足问题亦未得到根本扭转，近期主要宏观经济指标出现分化，部分门类消费超预期增长，工业生产和投资增长动能则有所转弱，市场主体乐观预期仍有不足。长期消费势能的培育重点仍应在“保就业、稳预期、增收入”等方面。

积压订单量3个月首次微升

最新PMI数据显示，第二季中国制造业恢复增长。新订单增加，支撑产量恢复扩张。产出增速虽然尚低，但已是2024年11月后最高纪录，原因据报是需求增强所驱动。据调查样本企业反映，贸易环境改善，配合促销活动，支撑新订单恢复增长。不过，由于出口疲软，新订单的增速仍然轻微。新出口订单已连续3个月下滑，但降幅较5月明显放缓。与此同时，企业乐观度较5月减弱，对增加用工保持审慎。

价格方面，6月投入成本下降。受此支撑，平均销售价格录得1月后最明显降幅。另一方面，运费和物流成本上扬，继续推高出口价格。与此同时，积压订单量在3个月来首次轻微上升，这是新业务量增加而产能下降所致。据调查样本企业反映，由于裁撤冗员或人员离职后不再填补空缺，中国制造业6月用工量普遍下降。

对于增加用工，企业普遍审慎，既是出于控制成本的考虑，也是对未来12个月生产前景信心下降所致。虽然产出预期指数仍高于50.0临界值，反映企业看好未来一年前景，但乐观度较5月放缓，并且继续低于长期均值。企业寄望业务拓展措施和新产品问世，助力推动销售和生产增长。