文 | 雷鼎鸣

美国总统特朗普扭尽六壬，希望中国国家主席习近平给他打电话，但中方没有理会。甚么时候谈，在甚么条件下谈，还是乾脆不谈，已是关税战博弈中，中国重要思量的战略。

2017年特朗普政府下手对付中兴通讯，并要其缴交11.9亿美元罚款之时，中国官方把身段放得颇软，并无跟美国硬碰。但随后美国无理地不断打压华为，又启动贸易战，中国则沉着应付，谈谈打打，美国也讨不到甚么好处。

拜登上任后，2021年阿拉斯加的中美会谈，时任中共中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪说：“我们把你们想得太好了。”是中国政策的拐点，从此中国对美国政府的意图不再存在幻想。

港澳办主任夏宝龙虽不是负责外交的官员，但他说美国不只是要中国的税，而是“要中国的命”，颇能反映中央的判断。但即使两军对垒，一样可以打打谈谈。中国为何目前仍不理特朗普？我相信有几个因素决定中国何时想谈，但不是现在。

待物价飚缺货 让美政客感到痛

第一个因素是，中国明白美国政客与传媒过去近10年的反华抹黑，其产生的效果不是短期内便会消失。美国管治精英鼓动媒体反华，媒体抹黑中国的报道泛滥，使到政客即使知道与中国对抗并不符合美国利益，也不敢不人云亦云，以反华为己任，否则恐怕选票难保。

在此态势下，政客愈是采纳鹰派路线，愈是能安抚心中深处恐惧美国被中国超越的不安感，所以就算中美可以很快在关税问题上达到协议，过不了多久，美国也会故态复萌，通过不同的途径企图霸凌中国。

“打得一拳开，免得百拳来”，为免美国没完没了的找中国麻烦，最好的策略便是要美国政客感到痛，痛的时间愈长，他们的记忆便更深刻一点。对美国人民而言，当美国的高关税弄得物价飞涨，就业职位又回不到美国，经济且陷入衰退，他们便更能看清中国对美国的帮助有多大。

现时美国民间仍有库存的中国商品，再多等两三个月，中国商品（药物、玩具、家电用具等等）再买不到，大家心焦如焚时，才是中国谈判的较好时机。拖得愈久，美国人民对关税战的危害便愈印象深刻，较难受骗。

美不停吹风与华贸谈 迷惑他国

第二个因素是中美双方都在大搞合纵连横。美国用关税威胁其他国家，若不加入美国一伙打击中国，便加她们关税。中国则告诉这些国家，中国会顶着美国的压力，不会妥协，其他国家若不理会美国，团结起来，美国也不敢加关税，因为这不但会使美国孤立自己，而且飞升的物价也会使美国人受不了。美国的市场稍大于中国，但中国的制造业是全球唯一的超级大国，各国亦知没有了中国，整个世界的生产供应链会大受破坏，大衰退或甚至萧条难以避免，但要她们有勇气面对美国的压力，中国须做一个榜样，便是带头顶住美国。

中国若与美国过早谈判，容易使人误会中国也受不住压力。美国不断吹风，说中国与美国一直在谈，便是想迷惑其他国家，要她们早日屈服。所以中国屡有声明，根本没有与美国就关税问题有任何谈判。至于中美的其他事项，两国有沟通渠道，则没有问题。

第三个因素是美元与美债对美国财政压力不断加大。众所周知，美国政府欠下巨债，2025年4月，美国政府共欠公众28.96万亿美元债务，政府不同部门之间互欠的则是7.26万亿美元，合共36.22万亿美元。此等债款更以平均每天44.2亿美元的速度增长。更要命的是，虽然美国本应处在减息周期，但据美国国会联合经济委员会（Joint Economic Committee）的纪录，各种形式的欠债平均利率居高不下，共达3.347厘，比1年前的3.277厘或5年前的2.213厘都要高。这自然推高了每年政府偿还利息的开支，且在可见的将来，难以下降。

为何利率减不了？近期的一个重要的原因，正是因为特朗普胡乱的关税政策。他的反复无常，连日本这个不敢得罪美国的国家也大沽美债。股神巴菲特（Warren Buffett）在近日股东会中，除了批评关税战完全错误，并且是一战争行为外，还十分看淡美元。此观点有道理，若非关税战，各国对美元的可靠性或许会乐观一些。

待美债压力沉重 更利中方谈判

对中国而言，手中的美债也是谈判的筹码之一，卖出几百亿已足可引起市场震动。在关税战中，多等一会待美债压力更沉重时，才与美国谈判更有利。时间向中国倾斜，中国多等几个月损失不大，但美国可受不了。

我相信这一两个月中国与美国在关税问题上，谈不了也谈不出甚么东西。中国可好整以暇的与其他国家扩展贸易关系。在美国发动的关税战后，这些国家也有强烈诱因发展与中国的贸易。

若关税战美国输掉，她会否便痛改前非？不大可能，反而是会考虑其他手段，例如金融战攻击中国。美国胜不了中国，但中美相争的格局10年内不会根本改变。

（作者系香港科技大学经济学系前系主任及荣休教授，文章仅代表作者个人观点）