特区金管局运用人行互换协议 贷款对象涵盖外企

特朗普对中国内地及中国香港再次祭出关税大棒，为今年外贸出口前景蒙上阴影。鉴于离岸市场对人民币融资需求强劲，特区金管局运用与中国人民银行的货币互换协议，推出总额度为1,000亿元人民币的贸易融资安排，利息按在岸人民币市场利率加0.25厘。由于在岸利率一般低于离岸利率且相对稳定，可为银行提供较稳定和较低成本资金，有利出口企业获较低利率的贸易融资。上述安排本月底启动，银行提供贸易融资对象不限于本港企业，也可向海外企业贷款，借此进一步巩固香港作为全球离岸人民币枢纽的地位。

以一个月期的上海银行间同业拆放利率（Shibor）计，昨（7日）报1.705厘，对比同期限的港银同业人民币拆息（CNY HIBOR），昨（7日）报2.9厘，即使贸易融资利息为Shibor加0.25厘亦仅为1.955厘，相比同期CNY HIBOR低0.945厘或低逾32%。而一般而言，银行以较低成本获取资金，亦反映企业有望以较低息取得融资。除此之外，新安排下，银行可借取资金的期限为一个月、三个月、六个月，相对于特区金管局目前针对人民币短期流动性、最长七天的安排，很大程度地保障了资金来源的稳定性，也基本上足以涵盖大部分贸易融资所需的期限。

额度相当港人民币资金池10%

特区金管局总裁余伟文昨（7日）在《汇思》中表示，整项贸易融资安排的总额度为1,000亿元人民币，是香港人民币资金池的10%左右，具备相当的规模。按计划当局在未来两三周会与银行保持密切联系，让其全面了解该安排各种操作细节并做好准备工作，在2月28日正式启动，当局会密切审视落实情况并听取市场反馈。他强调贸易融资安排是新的政策突破，对于香港离岸人民币业务发展是重要的里程碑，未来将继续与内地有关部门和市场机构紧密合作，开拓更多、更新发展机遇。

余伟文强调，港银有很强的意愿去提供人民币融资，然而目前离岸人民币流动性和市场结构仍存在一些掣肘，包括一是资金池的增长未足以满足需求；二是人民币供应的稳定性有待提高，特别是一些人民币存款基础不强的银行；三是离岸人民币利率普遍高于在岸，对于一些可选择通过在岸或离岸进行融资的企业，本港融资成本有欠竞争力。

支持配合企业供应链转型

他续指，过去一段时间，经过与市场的沟通和深入的研究，当局认为有需要为银行提供较长期、较稳定、较低成本的人民币流动性，支持对企业融资，而当中贸易融资因其配合企业的实际需要和支持供应链转型，是最为突出的优先类别。

特区金管局昨（7日）已向港银发出通函，阐述这项安排，并邀请有意参与的银行向当局表达意愿和所需额度。为了让更多港银可参与这项安排，特区金管局会按照银行业务需求和计划，分阶段分发配额予参与银行。银行提供贸易融资对象不限于本港企业，也可向海外企业贷款，借此进一步巩固香港作为全球离岸人民币枢纽地位。特区金管局提醒，银行有责任采取适当的管理措施，确保从该安排所获取的资金用于贸易融资。

千亿元人民币贸易融资安排撮要

●运用与人行的货币互换协议，推出总额度1,000亿元人民币的贸易融资流动资金安排，规模相当于港人民币资金池10%。

●银行可借取资金的期限为一个月、三个月、六个月，相对于特区金管局目前针对人民币短期流动性、最长七天的安排，很大程度地保障了资金来源的稳定性，基本上足以涵盖大部分贸易融资所需的期限。

●银行向特区金管局支付的利息按照在岸人民币市场利率加0.25%，由于在岸利率一般低于离岸利率且较为稳定，可为银行提供较稳定和较低成本的资金，有利企业以较低的贷款利率取得贸易融资。

●银行提供贸易融资的对象不限于香港企业，也可以向海外企业贷款，借此进一步巩固香港作为全球离岸人民币枢纽的地位。

●2月28正式启动安排。