随着内地经济持续发展及地缘政治局势变化，香港作为国际金融中心正迎来前所未有的发展契机。证监会7月16日发布的《2024年资产及财富管理活动调查》显示，去年香港管理资产总值按年大增13%至35.1 万亿元，净资金流入更急升81%至7050 亿元，整体金融市场表现亮眼。然而，要让流入的资金稳定地留在本港资本市场，关键在于吸引各类型企业以多种方式来港上市，丰富投资者选择。

笔者去年5 月参与立法会东盟考察团时，发现不少国家及地区对加入港交所“认可证券交易所名单”(“认可名单”）抱有浓厚兴趣；今年3月泰国证券交易所获纳入“认可名单”，便为明证。虽然港交所积极将“认可名单”扩展至18 个国家共20间海外交易所，但如何吸引来自“认可名单”的企业来港作第二上市，仍需持续下功夫。根据笔者在特别财委会要求的数据显示，2023年和2024年均没有企业在港作第二上市。

据笔者了解，不少企业之所以对赴港第二上市持观望态度，主要原因在于此类上市公司目前未能被纳入“港股通”，这在相当程度上制约了其上市意愿。为此，笔者建议由财库局牵头，联同证监会和港交所，与内地相关部委深入探讨将符合特定条件（如规模、产业类别、集资用途等）的第二上市公司股票纳入“港股通”的可能性。若能落实此一举措，将有助开拓更广泛的投资者基础，提升股票流动性及增强香港资本市场的吸引力。

激活第二上市制度释放潜在红利

2018年上市制度改革引入的“不同投票权架构”，其潜力仍有待释放。笔者在特别财委会要求的资料显示，2020年至2024年，按第8A 章上市具有不同投票权架构的公司只有22家。原因之一，是现行规定要求此类公司必须属定义相对狭窄的“创新产业公司”，无形中限制了更多优质的不同投票权架构企业来港上市。

其实，港交所已在2022年优化第二上市规定，容许“非不同投票权架构”的大中华发行人毋须证明其是“创新产业公司”。港交所行政总裁日前亦表示，“任何企业都有其独特性，如果他们需要一些灵活处理去克服某些问题，我们都会跟他们手牵手去解决”。因此，何不研究进一步放宽“创新产业公司”的定义和要求，以扩大适用范围，特别是对于已在国际市场取得显著成就的企业，在保障广大投资者权益的前提下，给予更大灵活性？

为吸引更多具潜力的新经济企业来港上市，港交所继去年下调特专科技公司的最低市值门槛后，今年与证监会联合推出“科企专线”，为特专科技和生物科技公司提供上市前指导和保密申请选项，标志着香港在吸引科技创新企业方面迈出重要一步。未来，政府应持续推进“科企专线”等创新服务，并适时评估及汇报实施成效；同时，进一步优化证监会与港交所各自的审批流程、提供更专业的上市指导，为特专科技及生物科技公司提供更便利的上市环境。

当前，中美关系的不确定性为在美上市的中概股带来挑战，也为香港创造了机遇。据市场机构预测，2025年港股IPO集资额有望突破2000亿港元，创4年新高。在全球资金东移、科技革命与产业重构交汇之际，唯有以破局思维方能进一步巩固提升香港国际金融中心的地位。

转载自：明报《Money Monday》