五一节日效应带动出行餐饮等服务业持续畅旺。财新5日公布，5月中国服务业PMI较前值提升0.4个百分点至51.1，连续29个月保持扩张。财新智库高级经济学家王喆表示，上月服务业供求提速，就业得到改善，企业乐观度回升的同时，也寄望关税利淡影响在未来能有所消退。分析称，中国服务消费已进入稳定增长阶段，为稳定居民负债和耐用品消费，不排除人民银行本月再次降息10个基点的可能性。

财新报告称，5月中国服务业景气度加速扩张，业界反映新接业务量和经营活动增幅均有扩大，惟出口订单重陷收缩。为配合新接业务量，服务业企业增加人手，用工指标升见去年12月以来新高，业务积压率亦因此放缓至极微。

服务业价格方面，5月中国服务业平均投入成本继续攀升，采购价格和薪酬成本的上扬令企业经营费用上涨，成本涨幅为去年11月以来最显著。不过，服务业销售价格连续4个月走低，企业普遍反映：“新业务竞争加剧，以及各种促销活动是企业降价的主因。”

值得一提的是，财新中国服务业PMI走势与官方数据保持一致。国家统计局此前公布的5月服务业PMI较前值回升0.1个百分点至50.2。具体看，得益于“五一”假期效应带动，铁路运输、航空运输、住宿、餐饮等行业PMI明显回升，邮政、电讯广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等行业PMI继续稳定在55以上较高景气区间。

服务消费进入稳定增长阶段

华福证券研究所副所长、首席宏观分析师秦泰认为，中国服务消费已进入稳定增长阶段，加上今年“五一”假期旅游出行和餐饮消费等需求的活跃，服务消费呈现稳定增长的黏性。他表示，为稳定居民负债和耐用品消费，不排除人民银行本月再次降息10个基点的可能性。鉴于中美关税仍存不确定性，未来中央财政料以更大力度加码实施耐用消费品补贴，对冲出口潜在风险。

毕马威中国经济研究院院长蔡伟提醒，今年以来促消费政策效果逐步向“以旧换新”补贴范围之外的品类扩散，并带动整体消费迎来回暖，但居民“就业、收入、消费”的循环仍待畅通。

增加居民收入推动经济向好

展望后市，服务业界对未来经营前景保持乐观态度，样本企业普遍预期，全球贸易环境的改善，以及新业务拓展计划等，有助于提振未来一年的销售和经营活动。

王喆补充说，前期消费支持政策效果的持续性需进一步评估，并依据实际情况推出接续举措。更重要的是，拉动内需应回归收入基本面，采取切实举措改善就业环境、增强民生保障，增加居民可支配收入，推动中国经济持续回升向好。

政策方面，蔡伟建议，下阶段可围绕保障消费能力、加码消费补贴、优化服务供给、改善消费环境、减少大宗消费限制等维度持续发力，借此支撑消费回暖的向好势头。他认为，年内降准降息仍有空间，降准将与财政政策协同发力，并有望通过加大买断式逆回购、重启国债买卖等补充市场流动性；降息则会权衡国内外经济形势、利率风险与金融市场波动等择机操作。