美国政府的关税措施持续影响全球制造业经营环境。根据标普全球5月的PMI调查数据，全球制造业经营环境连续第二个月恶化，各地区受影响程度有所不同。数据显示，加拿大和墨西哥最受美关税措施干扰，产出跌幅最为严重；亚洲整体生产活动也出现下滑，中国内地、韩国、日本等地数据也明显显示产出减少。相对而言，香港的产出和新增订单只录得轻微缩减，情况相对不算差。

亚洲生产活动陷萎缩区间

亚洲整体生产活动在5月出现萎缩，且跌幅为自2022年11月以来最大，陷入萎缩的主要原因是内地生产下滑，5月产出为自2023年10月以来首次下跌，同样跌幅为自2022年11月以来最大，显示美国关税的影响正在加剧。

此外， Jibun银行公布的日本5月制造业PMI终值为49.4，连续第11个月低于50；标普全球发布的韩国制造业PMI数据也显示，数值从4月的47.5微升至5月的47.7，自2月以来该指数一直低于50。5月德国HCOB制造业PMI终值为48.3，这已是该指数连续第35个月低于50分界线。

在中美关税“休战”协议和积压订单的双重影响下，5月香港企业来自内地的销售大致稳定，香港企业趁休战期“抢出口”，出口订单跌势有所减慢。标普全球的分析也指出，部分地区的产出增长可能与美国企业大量累积库存有关。在5月生产增长最快的11个经济体中，有7个属于欧元区成员国。

美未受惠关税 制造业PMI跌

就目前而言，美国本土制造商也仍未从关税战中收益。美国供应管理协会数据显示，5月制造业PMI从4月的48.7降至48.5，是六个月的新低。路透调查的经济学家此前曾预测PMI将升至49.3，但最新情况是“进口关税反反复复，使得企业难以提前规划”，分析人士指出，在关税影响下，供应商需要更长时间才能交付，这可能预示着在美国，一些商品即将出现短缺。

标普的数据也显示，5月美国制造商的产品售价上升幅度为所有受调查经济体中最大；按国际标准衡量，美国的供应延误状况亦处于较高水平，反映美国的关税政策损人又不利己。