文｜雷鼎鸣香港土地资源紧绌，特区政府多年积极开山辟地，其中北部都会区为发展计划的重中之重，最新公布的方案推动发展流浮山、白泥、尖鼻咀“尖白流”。看该处的发展潜力，不应以内视香港的角度分析，而必须了解仅一水之隔的深圳南山区的状况。南山为深圳市的高新技术产业基地、高等教育基地、旅游基地及西部物流基地，集机器人、人工智慧、5G、集成电路、生物医药、海洋经济等新兴产业于一区。南山区“十四五”规划纲要提到，将加快建设新时代“3+3”战略示范工程，即三大战略工程：西丽湖国际科教城、深圳湾CBD、西丽高铁新城及三大示范工程：深圳湾文化走廊、蛇口国际海洋城及南山创新大道。发展数码科技 打破一水之隔更重要的是，国家重点发展的前海深港现代服务业合作区，正正隶属于南山，招商局国际、恒生、汇控、港交所等已纷纷落户前海，设立分公司或合资公司。单是2023年上半年，南山的GDP已达4222.91亿元人民币，占全深圳市比重逾四分之一。透过引进人才落户生活补贴及实习补贴项目等，南山区成功凝聚大量创科人才，甚至被称为“中国矽谷”，截至2020年已录得常住人口179万，吸引力之大可见一斑。特区政府计划于“尖白流”一带发展数码科技建设产业，将流浮山打造成数码新海岸，预留“港深西部铁路”流浮山站15公顷用地兴建规模跟数码港相若的商业创科园区，加上住屋、休憩配套，以及于前海站加设新口岸，实行一地两检，便利两地互通往来，打破“尖白流”与深圳南山的隔膜。南山较人工化 尖白流美景佳肴又一个数码建设难免让社会产生疑问，事实上数字经济发展一日千里，科学园、数码港、新田科技城各有定位。只要建设达到合理规模，数码经济产业不需聚集亦可产生协同效应，即使布点分散于香港各处，亦可有效创造机遇，带来一定成果。正所谓“近水楼台先得月”，“尖白流”的发展规划，必须一并考虑南山、前海的需要，善用地利之便，合双方之长。香港固然有国际金融中心的金漆招牌，自带光环，对人才而言有吸引力，高端人才大可居于对岸，在港办公、生活及消费，但如何善用两地互通正补的优势，真正吸引人才到“尖白流”工作发展，便要务必走得更前。南山虽为极具吸引力的落脚点，但发展较人工化，缺乏人与大自然的连结，世界之窗、欢乐谷、海上世界全为人工设施。高端人才，尤其是创科行业，对工作与生活空间的要求，总要点闲适气氛。香港亦有不少人，虽在市区上班，却宁愿花长一点的出行时间，居于愉景湾、赤柱；无他，全因想远离都市烦嚣，在讲求效率的大城市感受慢活。“尖白流”从来不缺美景和佳肴。下白泥的泥滩与红树林自然生态极为丰富，到处均是招潮蟹及弹涂鱼，蚝场更是独特的文化地标，日落时更有天空之镜的美誉，加上沿岸的单车漫游，一直吸引不少人“打卡”。靠海吃海的流浮山，海鲜市场与餐馆都名闻遐迩；窄窄的流浮山大街，两旁遍布海味店，入夜后更可远眺深圳湾大桥及对岸夜景，别有一番景致。只要适当改造优化，加上前流浮山警署及屏山一带的历史文化景点，并策略性地在沿岸线地带配置休闲及餐饮设施，地中海的北岸城镇，也不过如是。“一小时生活圈” 吸人才扩合作政府应锐意将“尖白流”打造成环深圳湾数码科技人才的汇聚点，促进港深两地互通互融，强化合作，彰显“一小时生活圈”的大格局，加大辐射全国的人才磁力效应，以自身所长服务国家所需，为香港、为大湾区、为国家的经济发展注入新动力。 本文转自《灼见名家》 （作者系澳门科技大学讲座教授、经济发展研究所所长、香港科技大学经济系兼任教授，文章仅代表作者个人观点）

文｜雷鼎鸣2005年经济诺贝尔奖得主舒林（Thomas Schelling）是一位研究国与国冲突的专家，他有个看法，对判断今天中美博弈双方的策略有何失误很有帮助。舒林提出了这样的一个场景：有位人士拿着枪，指着前面某人大喝一声：「你若再走前一步，我便开枪。」舒林认为，这并不足够阻吓对方的前进，应该要再加一句：「你若退后，我便不会开枪。」才会真正有效。 美续打压 「不准」华研高端芯片 为何舒林有此看法？我相信是那名被威胁的人士在作决定时，若无得到保证后退便没事，可能便会怀疑是否后退也会被枪击。既然进也死、退也死，不如跑上前试图制服持枪者更上算。若用舒林的标准，美国近年对付中国的策略，可谓一塌糊涂。就用美国商务部长雷蒙多（Gina Raimondo）去年访华谈判作例子。网上盛传她「不准」中国研发高端芯片，这说法有点加油添酱，估计是她要求中国只发展中低端芯片，那么美国或许可对中国解禁一些高端芯片。且不说华为在雷蒙多结束行程时，立刻宣布已自主造出拥有7纳米芯片的先进手机，狠狠地打了她的脸，雷蒙多的建议其实违反了舒林的原则。美国其实早便拿着枪时不时射向中国，现在中国有了机关枪可作反击时，美国却说你若丢掉机关枪，我便不会再向你射击。中国当然不会这么笨，自毁长城，放弃高端芯片的研发，因为她认为美国的承诺已不再可信。从前中美关系较为正常时，中美两国倒是很愿意遵守经济规律，各自发挥自己的比较优势。中国大量生产中低端芯片，支持着电视机、冰箱及汽车等的电子化；美国则研发高端芯片，卖给中国赚钱。既然美国有货，中国也不愿花钱自己研发。但从特朗普（Donald Trump）年代开始，美国却发了癫，违反自由贸易原则，不断卡中国脖子。现在中国有能力反击了，却又叫她放弃。雷蒙多据说从前是学霸，但如此无智慧，看来美国政界高分低能之辈近年人数累积颇丰。 美战略性含糊曾奏效 如今过时 美国的贸易谈判代表戴琪（Katherine Tai），表现也与雷蒙多不相伯仲。特朗普年代，美国违反世贸组织对中国设立的关税，戴琪不肯撤销，以为可迫使中国多作让步，这可打错了算盘。中国没有向前走，美国已经开枪了。以此作胁逼手段，中国只可能坚守阵地不作任何退让。美国过去的外交政策倒不见得是如此差劲。1962年古巴核弹危机出现，当时苏联运载核弹到古巴要对准美国，美国也一早在土耳其部署了核弹瞄准苏联。美国要苏联立刻停止运载核弹到古巴，双方核战一触即发。当时美国总统甘迺迪（John F. Kennedy）与苏联领导人赫鲁晓夫（Nikita Khrushchev）通过了复杂的秘密谈判，终于苏联撤走古巴的核弹，美国也答应撤走在土耳其的核弹，人类才逃过灭绝的命运。在谈判过程中，双方都对互相退让的用词及步骤小心翼翼，不是胡乱胁逼。在台湾问题上，美国过去用着一套与舒林的说法完全相反的策略，倒也曾经有效。美国采用的是战略性含糊，不表态一旦中国收回台湾，美国会否出兵。这样中国对美国的回应也会捉摸不定，不会轻易动武。美国也可向她的盟友交代，她会保护朋友。但这套策略今天恐怕过时了，用上述策略的一个先决条件是使用者本身有足够强大的实力，把对手吓得不敢随便行动。现时中美实力对比出现了不少变化，例如，美国若派航母护台，便要面对一个现实，中国完全有能力以低成本的代价，用导弹击沉前来的航母。舰上五千士兵阵亡是大事，影响更深远的，是美国的盟国从此会怀疑美国的军事力量是否支撑得住她的称王称霸。 「缴枪不杀」 让步换信得过承诺 要知道，美国的实力相当部分是建筑在美元霸权之上，而美元霸权若无军事霸权的加持，未必守得住。航母一沉，美元也不稳，代价太大了，这个险不能冒。倒是港元与美元挂钩，也会被殃及池鱼。中共的领导层应没有读过舒林的博弈论，但中国人民自古以来积累过不少智慧。在中共的抗日战争及解放战争中，他们面对敌人时有句口号：「缴枪不杀」，而且是真能实践到，就连国民党的高级将领被俘后，也能保住性命，受到礼貌看待。这正合舒林之意，若对手让步，可作信得过的承诺。 本文转自《经济日报》 （作者系澳门科技大学讲座教授、经济发展研究所所长、香港科技大学经济系兼任教授，文章仅代表作者个人观点）

文｜雷鼎鸣中国经济不是没有困难，而且困难不少，但它早已具备寒梅傲雪的能力，可把逆势作为推动力，把自己推上新的台阶。有什么困难？一个国家的经济表现，主要有两种形态：一是随机震荡带来的商业周期，导致GDP上下波动；二是长期性的增长或停滞甚至衰落。中国目前也许还处于商业周期的下行阶段，但长期性的增长动力依然强劲。“一带一路”与RCEP 减逆全球化伤害负面的震荡是不少的。杀伤力最大的应是新冠疫情。新冠虽已日渐离去，但它的残余影响总会如幽灵般在中华大地上飘荡一段时期。地缘政治带来大量不确定因素。俄乌战争及巴以冲突都会伤害世界经济，不利中国的出口市场，但这两处的冲突，也起到把俄罗斯及中东多国推向中国怀抱的作用，使中国因能源不足所构成的风险纾缓不少。至于地缘政治主导下美国对中国实施的科技遏制，却迫使中国投入更多的资源去发展科技并屡有突破。贸易战尚未结束，但中国去年的对外贸易总量及顺差都破了历史纪录，足以证明中国经济抵抗逆境能力强悍。发展商建了太多房屋，制造了泡沫，对经济伤害很大。但我相信，内地房地产问题所造成的困扰，远远不及2008年美国的次贷危机，原因是中国社会的储蓄率高达GDP的45%，新增资本积累迅速，就算债务问题严重，也有本钱在较短时间内化解。美国曾说要与中国经济脱钩，但后来发现脱不了，改口为去风险化，但实际的影响还是在全球化过程中倒退。过去几十年，世界经济生产力能够上升，很大程度靠全球化带来的国际分工所推动，现在逆全球化，容易制造世界性的经济危机。中国应变之道是更加开放，西方世界不可靠，便发展“一带一路”及RCEP（区域全面经济伙伴关系协定，Regional Comprehensive Economic Partnership），此种方向应可减少逆全球化所带来的危害。投资率达GDP四成 资本累积快上述是商业周期的因素，它们与长期的增长因素有所不同。我曾做过定量分析，发现近十多年来中国经济增长的动力七成来自中国的高储蓄，三成来自生产效率（全要素生产力）的进步。中国的储蓄率近年约等于GDP的45%，人民不消费，把钱储起来不是会减少内需，不利经济吗？非也！内需有两大类，一是消费，二是投资。消费的部分，用掉了便没有了，对未来经济无甚助益。投资的部分不同，它使到资本累积起来，有利于未来的生产。中国的投资率达GDP的43%，如此高的投资率使资本累积的速度变得很快，这也正是中国经济增长的主因。我们当然可质疑，靠扎紧裤头节衣缩食来推动经济是否有其局限？积累到的资本建第一条铁路的效益或许很大，但若已建了100条，再建第101条，其作用是否已微不足道，不能再推动经济？这种说法是据经济学中的“报酬递减律”而推论出来，本身没有错，但我们还要注意另一因素，即生产效率进步所带来的影响，可足以化解报酬递减的力量。美大搞制裁 反助中企生产进步中国过去生产效率增长率很高，主要得益于全球化及改革开放红利，但近年生产效率的增长速度放缓，大约维持在每年2%的增长左右，我相信是得力于对科技与教育的投资。为什么投资会有报酬递减呢？主要是找不到足够多的高回报投资机会，但新的科技尚未能够为投资界打开一道道门，使人们见到新的投资机会，从而继续得到丰厚回报。例如，若没有先进的手机，今天的网购如何能活跃起来？如无人工智能，谁可造出智能汽车？中国的高新科技本来并无比较优势，但长期的教育及科技投资使中国掌握了科技实力，此种实力原本也不足够，因为欧美社会拥有不少专利权，中国的生产经验也不足够，市场中竞争不过别人。但美国大搞制裁，反而使中国的市场出现空间，容许了已拥有实力的企业去生产，有了生产经验便成就了飞跃的进步。 （作者系澳门科技大学讲座教授、经济发展研究所所长、香港科技大学经济系兼任教授，文章观点仅代表作者本人）来源：灼见名家

文｜雷鼎鸣一月最冷的几天，我与学界的一些朋友组团到西安参观旅游。这已是我第5次到西安，每次都总有所得。例如上一次是应西安交通大学之邀到那里讲学，意外之喜是寻幽探胜到了离校园不太远的唐朝兴庆宫遗址，它现在已变成公园。相传当年李白为杨贵妃赋诗《清平调》便在此地。另一喜是在碑林花了1,000多元买了一大幅《大秦景教流行中国碑》的拓片，后来才知道国家主席习近平也刚送了一幅给教宗方济各，教廷甚为欣喜。今次已是第4次到访兵马俑，这里是全中国最难买票入场、人山人海的陕西省历史博物馆。从前也来过两次，本以为这次不会再有惊喜，但过去没有注意到的西安城墙细节中竟充满了中国建筑与军事的智慧和战略。城墙共13.74公里，是现今世界规模最大、最完整的古代军事城堡设施，游客可在城墙上骑单车通行。不过城墙虽壮丽，若无高人指点，对很多重要的细节也是会视而不见的。这次运气好，导游是一位名副其实的高人，听他如数家珍般介绍城墙，历史知识自然快速增长。城墙固若金汤 细节充满智慧怎知他不是道听途说，胡言乱语？要检验一个人在一个领域的功力，要看看他/她在某些较少人掌握的知识上是否有清楚的认知。多年前我的一位旧同事、著名历史学家李伯重听到我提到司马迁的父亲司马谈，立即说我懂得汉朝的历史。这当然有所夸大，因为知道司马谈的人数不会太少。今次的西安导游，知识可比知道一个历史人物的名字有深度得多。不知怎地，他突然大谈西周起源的断代问题，并对这究竟是公元前1027年还是1046年提出他自己的看法。更使人惊讶的，是他知道“1027年一说”是根据《竹书纪年》的记载推论出来的。我40多年前研究过这问题，并认为《竹书纪年》可信。一听导游的论述，虽不同意他的结论，却也知道他“食过夜粥”，道行深不可测。城墙有什么值得我们细看的？城墙既是防卫设施，国之重器，那么首先要评估的应是它的防卫能力。此城墙确是否固若金汤，从它外观上的宏伟坚固便可知一二；但更重要的是一道道设计巧妙的防御结构。整座城都由护城河包围着，这只是起码的要求；一座城池的弱点在它的城门，要防止城门被攻破，吊桥是重要的。城门前的吊桥一拉，闸门一闭，外敌便难以越雷池半步了。不仅如此，后面还有更多几层保险，就算攻破了闸门，作用也不大。闸门内是一块空地，四面有墙包围，城墙上有箭楼。居高临下，守城的士兵可从箭楼窗中万箭齐发，困在下面被墙包围着的敌军便是在送死。我在南京的中华门中见过近似的结构，叫作瓮城，有“瓮中捉鳖”之意，故意放一些人进入瓮城，即可在箭楼万箭齐发，消灭他们。西安与其他瓮城的不同之处，在于与瓮城结构接近的城楼竟有两个。在第一个瓮城死不掉的敌人，在第二个也可能被灭。瓮城这东西，符合古今兵法。《孙子》有云，“十则围之”，敌人若有坚固的防守阵地，要攻破它，便要有多倍的兵力。由此可知，守城者兵力多半远不及来犯者，如何以少胜多？毛泽东的战略是把敌人割裂开，以方便可以用优势的兵力把对方小撮小撮地2除掉。西安的瓮城正是利用早已建成的城墙，把敌人一块块分割开来。联国投票 美屡大败中方取胜我在其中一个瓮城见到，要进入该瓮城要走侧门，但此门一旦关上后，敌人很难把它撞开。原因是城门对着门外不远处有一堵墙，若要撞门，空间受阻，很难撞得开。战争时，我们都想制造一种形势，使对手行动时缚手缚脚，处处受阻，那么其胜望自会杳然。城墙上每隔120米，便会有一结构在城墙向外凸出，这些叫敌楼。其作用很显然，别人攻城时，若无这些凸出的结构，守城士兵只能单向抵挡敌军，但若有敌楼，则因射箭的角度不同，可以用交叉火力使敌人腹背受敌。在今天的地缘政治中，美国尚无法从俄乌战争中脱身出来，突然又来个巴以战争，美国是否愿意在台海再开一战线？此种态势倒不是中国营造出来的，而是美国把自己随时弄成腹背受敌。西方道德高地崩溃难控形势城墙上的箭楼很有意思，居高临下，控制大局。从前西方世界为自己打造道德高地，大占便宜，但近年其道德地位已崩溃，等于箭楼已塌下，再控制不住形势了。 （作者系澳门科技大学讲座教授、经济发展研究所所长、香港科技大学经济系兼任教授，文章观点仅代表作者本人）来源：灼见名家

文｜雷鼎鸣国务院总理李强的《政府工作报告》中，再次确认了2023年中国国内生产总值（GDP）实质增长率5.2%，远高于美国的2.5%及欧元区的0.5%。中国人均粮产900多斤，通胀率则是0.2%，这是相当理想的低通胀，而不是美国媒体所说的通缩。近年美国政客及媒体多次构建一个论述，说中国经济正在步向衰败，GDP永远都追不上美国。上述数据，对美国那些政客及媒体的论述十分不方便。为何美国要弄出这种容易被实证推翻的论点？年前我在美国的《外交事务》杂志上看到篇文章，颇有意义。文章说美国应如此宣传，目的是使欧洲及其他美国要争取的国家不要跟错大佬，跟中国没有前途，紧跟美国才是安全最佳保证。这是衰落帝国的典型思维，美国有些人有此想法并不奇怪。但我想深一层，此种脱离实况、自我吹嘘贬损他人的宣传，尚有美国不想别人注意的“难言之隐”，这要从美国自己的经济现况说起。美急剧加息吸钱 令GDP“好看”表面上美国经济似仍稳健，它的GDP增长率远高于欧元区，美元汇率过去两年又大升，科技上有些领域，如人工智能亦时有大放异彩。在与中国经济竞争方面，2、3年前按市场汇率计算，中国GDP最高达到美国的75%左右，但去年则只是64%。为何中国实质GDP增长一直高于美国，两国GDP差距不缩窄反而扩大？说穿了一文不值，美国只是用急剧加息的方法从国外吸钱，人为地推高汇率，从而使它的GDP好看一点。但我们若把美国高通胀及中国低通胀的实况考虑在内，用购买力平价计算，中国GDP已等同35万亿美元，比美国高出大约28%。上述购买力平价计算所用的物价，背后假设美国物价大约是中国的两倍。我常在中美两地跑，据我观察，在普通的民生消费方面，美国的物价近年已升至远远不止中国的两倍，所以说中国GDP比美国高出28%，可能还是低估了。但美国科技发达，经济尚不可视之为处于崩溃之边缘。巨债天文数字增长 还钱成疑对美国造成更大困扰的是它欠下的巨债，有两类欠债是我们要注意的，一是政府的欠债，二是美国政府及民间欠下外国的外债。据美国财政部的数据，美国政府在2023年9月共欠下34万亿美元公债，比12个月之前增加了2.58万亿美元，增幅8.21%，远超GDP增长率。本来欠债率高并不一定构成风险，例如新加坡欠债占GDP的比例远高于美国，但新加坡财政却是稳健的，原因是新加坡政府借来的钱是用来投资的，有实物及回报支持；美国的却基本上用来花霍，用掉了便没有了，而且看着这些巨债每年以天文数字增长，哪能不使人怀疑其还钱能力？我们若细看美国政府开支的组成，更容易明白它前景不妙。美国政府2023年开支6.1万亿美元，收入4.4万亿美元，开支主要是退休养老、医疗、国防及不断增加的利息开支，这些都是只会增加不会减少的开支。美国有智库算过，光是退休养老的承诺，已等于将来要付出47.7万亿美元。医疗开支上的承诺更是达到64.29万亿美元，而我们又知道，美国的人均医疗成本每年是12555美元，远高于欧盟的6414美元，但效率甚差，美国人均寿命只得76岁，比内地的78岁还要低。对着现在的债及将来增长更多的债，理财者怎能不发愁？开支外债庞大 制造业占比低美国的外债一样庞大，2023年9月的官方数字是25.65万亿美元。为何欠下外国这么多？是因为美国每年的产出低于它的总消耗，要靠外国输血。一旦外国不买它的帐，美国便要靠大幅加息来维持门面，但这无异于饮鸩止渴，将来利息负担更沉重。要继续借钱才能维持其花霍，但要别人愿意借出，必须让人有信心，这便要美国能充撑门面才能做到。美国经济结构有一大缺陷，便是制造业占比甚低。GDP主要靠售卖虚拟服务去赚钱，例如开动印钞机提供钞票，这严格来说，也是服务业之一，且是无本生意，印了钱便买到东西。又例如美国国防开支庞大，它可自称为其他国家提供“保护”，别人不交保护费，不听它的，便可推翻别人的国家。不过，若其他国家不再信任美元，或不再同意需要美国的“保护”，那么此等服务便一文不值，美国的GDP便有崩塌危机。美国当然要防止别人不再信任或畏惧它，最大的挑战便是其他国家认为有中国在，便可不用购买美国的“服务”，维持金融体制不用靠美国，美国也提供不了安全，如此一来，问题便大了。不过，靠没有实质产出的虚拟经济，只靠武力及美元霸权，最终也会被打回原形。 本文转自《灼见名家》 （作者系澳门科技大学讲座教授、经济发展研究所所长、香港科技大学经济系兼任教授，文章仅代表作者个人观点）

文｜雷鼎鸣今年11月美国便会再选总统，虽然这距今仍有漫长的九个月，政治上什么事情都可能发生，但按目前走势看来，我相信特朗普（Donald Trump）起码有八、九成机会胜出。这并非特朗普有什么过人之处，而是拜登（Joe Biden）太老太过不济。特朗普再当上总统，已非单纯是假设性的问题，而是大有可能成为人人都要面对的现实。这对美国国内外都有深刻的影响，不可不早作准备。倘重入主白宫 恐加速美衰落先谈对美国国内的影响。特朗普乘着民粹主义之势而崛起，本身有大量支持者拥护。他们对美国近年左翼自由主义思潮的泛起大感不满，事事都讲求政治正确更使他们不耐烦。这本来可使美国人的思潮更多元化，互相制衡，有其好处。但可惜特朗普此人疯疯癫癫，既霸道又无知，他若再当上总统，只会加速美国的衰落。他在任时言论常有骇人听闻之处，例如他曾以为把消毒水注入体内便可杀死新冠病毒，又或因阳光可杀病毒，他建议要研究如何把强光在体内照亮。此等言论出自市井匹夫尚可，但出自堂堂总统口中，美国人民怎能不羞惭无地自容？在对外政策上，他以“美国优先”为借口，得罪无数盟友；对中国则发动贸易战，害人害己。在贸易战之初，经济学界早已知道这不会有赢家，美国人若不能控制其挥霍的习性，加重关税根本不会减少美国对中国的贸赤。果不期然，2017年中国对美贸易盈余2758亿美元，贸易战开始后的2020年是3165亿美元，2022年更上升至4006亿美元！特朗普的政策何其失败！美国人才济济，不过特朗普的性格，却使有识之士不是被炒，便是自行离开，身边只剩下一批别有用心或是唯唯诺诺之辈，中国古代奸臣与昏君共舞之图像，竟在白宫中重现。若他再当选，证明美国的制度根本无法自我改正，美国自称为民主灯塔，但塔内之灯正被熄灭，更不会被国际社会尊敬。或停援乌止战 责任全推拜登在对外关系上，特朗普倒可能有重大“贡献”。他说上任后可24小时内结束俄乌战争，这倒不算吹牛。俄乌战争至今，乌克兰无可能战胜已成定局。美国从中虽曾因售卖天然气到欧洲而得尝一些甜头，但随着乌方战事失利，而北约又不能输，继续战斗只会构成北约诸国沉重的财政负担。现在北约撒手不管会非常没面子，但若特朗普上台，他则大可把责任一股脑儿推到拜登身上，并且立刻停止对乌方的援助。他自己毫发无损，还可以和平使者自居，与普京（Vladimir Putin）握手言欢，再找人提名他竞逐诺贝尔和平奖，虽然不会得奖，但也可自吹一会。对于北约其他成员，他一向不假以辞色，亦曾表示若欧洲诸国不交北约的“会费”，美国便不会为欧洲提供军事保护。特朗普若当选，欧洲诸国各有得失。北约东扩以致俄罗斯反击，已是北约一大错误政策，欧洲诸国也因此错误而损失甚大。既然特朗普可通过把责任推给拜登而脱身，法、德等国亦可如法炮制，说美国背信弃义，乌克兰颓势已成，再提供援助也只是烧钱，一样可乘机抛弃乌克兰。美国要欧洲的北约成员交军费，法、德等大国也可不理特朗普，把钱用在独立于北约的军队之上。不过，欧洲多国素有恐俄传统，俄国面积48倍大于德国，人口多近两倍，怎会不惧？一些小国如爱沙尼亚等，人口只得几百万，更会因俄罗斯战胜而十分担心。欧洲也许会因特朗普不再玩下去而出现不稳。在以色列及中东的问题上，特朗普似无特别背景要偏帮以色列。反之，犹太人控制的美国传媒，对特朗普一向不友善，冷嘲热讽无日无之，特朗普会否给以色列面子，值得怀疑。嫌出招未够辣 制裁华料升级对中国的政策也会是特朗普的难题，贸易战及科技战等对中国的制裁始自特朗普年代，拜登不但没有取消，还大幅扩大。现时美国对华政策仍处于一种两败俱伤的境界，特朗普会如何处理？除非有重大利益，他不会撤掉这些制裁，但拜登加重版的制裁也取不到好处。特朗普较可能的取态是埋怨拜登团队能力低劣，出招不够辣，他大有机会把对华制裁再升级。由此可见，特朗普当总统，中美关系也不易改善，但因特朗普会得罪不少盟友，中国在欧洲的形势会更宽广。特朗普没有发动过战争，在美国总统中，他是较罕有不愿打仗的一人，原因可能是他认为这是蚀本生意。他也曾表示过，台湾离美国太远，离中国太近，言下之意，似乎对台湾问题并不热衷。美国政客希望以台湾乱局来为中国制造麻烦，他们能否说服特朗普对台问题更加肉紧，不得而知。 本文转自《灼见名家》 （作者系澳门科技大学讲座教授、经济发展研究所所长、香港科技大学经济系兼任教授，文章仅代表作者个人观点）

文｜雷鼎鸣我崇尚自由，但对西方形式主义的民主选举制度数十年来一向持怀疑态度。近年此种制度的缺陷日渐显露，此种怀疑更变成信念。美国下一届总统选战已经开始，如无意外，特朗普重回白宫的概率远高于一半，就算他失败，认知能力已出现问题的拜登继续留任，也难免使未来的历史学家问句“这一代的美国究竟中了甚么邪？”两周前到台北观选，一样可见到此种制度衰象已呈。美国以为自己是民主制度灯塔，两年后美国建国便达250年，时间与中国不少朝代的长短已然接近。朝代有兴衰，国家制度是否也会如此？我总结了一下，西方形式主义民主早已不配站在道德高地，盖因其犯上了“七宗罪”。 选举机制缺陷显露 靠演技包装 第一宗罪是决定选举结果的因素，竞选者的演戏及包装能力，远大于其人是否真有治理及领导能力。看看哪一位能胜出的总统不是能言善辩（当然有幕僚替其写演辞）？在电视上哪一位不是七情上面？但到了上任后，却往往原形毕露。特朗普状若疯子，世人已领教过。拜登老态龙钟，但上台演讲时却总要扮青春死撑着小跑，政策及演辞又充满虚伪与双重标准。在台湾，民进党贪腐，国民党性好内斗争权，致使不少年轻选民转向柯文哲，但此君在台北当市长毫无建树，其管治能力不足已暴露无遗，以致他在台北这大本营的得票率还低于其他地方。但这些人上位靠甚么？还是演技与包装？第二宗罪是第一宗罪的结果，选出来的人往往十分不妥。尼克逊当年推动中美建交有功，但后来却被美国人视为战犯与大话精。克林顿卷入性丑闻，小布殊无能，但却敢于伪造证据，说伊拉克有大杀伤力武器，从而灭人领袖，诛杀别国人民。至于特朗普及拜登何等德性，只要不是有眼无珠的，皆可看清。不过，这些人全都登上大宝。我们不能不问美国3亿多人口，人才辈出，人杰地灵，为何拣来拣去，却只能找出这些料子，这个选拔机制肯定出了问题！ 虚伪+双重标准 利益集团扩张 第三宗罪是第二宗罪的延伸。既然上位是靠做show演戏，其人的诚信道德能力便值得怀疑。那么虚伪与双重标准，我们大可见怪不怪。翻查好一点的字典，“政客”一词及“Politician”都含有贬义，这并非无缘无故，而是在西方实践其形式主义民主数百年后，人民对政客的虚伪所得的印象观感。第四宗罪是此制度能为利益集团提供扩张的土壤，使它们凌驾了社会总体利益。已故经济学大师奥尔森（Mancur Olson）曾著有一书《国家兴亡》（The Rise and Decline of Nations），当中论证了在西方社会中，小圈子利益集团，因为人数少，利益集中，愿意动用较多资源游说政府立法或用政策向它们利益倾斜。而社会中其他人因这些利益团体细小，根本不会注意它们的行动。久而久之，多种小圈子团体所争取到的改变，加起来便足以使社会的总体发展遇上各种阻力，举步维艰。举个例子，在几年前香港土地供应的辩论及咨询中，我们发现香港有个周公岛，因多年前发现过一种蜥蜴较为罕见，所以不能填海不能发展。此种障碍，可能为香港的土地发展耗废掉数以百亿的成本。 混淆民粹过渡困难 赛果可操控 第五宗罪是容易与民粹主义混淆。香港黑暴期间，对社会破坏力十足的民粹主义分子肆虐长达七、八年，他们大都自称争取民主，以此为外衣，但更重要的是立法会也有不少民粹议员是通过一人一票选进去的。就算是英国的脱欧公投及美国的选举，民粹主义的影子清楚可见。这与希特拉靠民粹上台历史不遑多让，足证形式主义的选举对民粹主义并无防御力。第六宗罪是权力的和平过渡已没有保证。本来西方的这套制度过去有个好处，谁上台靠和平投票决定，输的一方不能反对。但3年前特朗普败选后，“骄傲男孩”等团体闯进国会山庄大搞破坏，已使我们对权力转移是否能和平大失信心。不少人甚至断言，若特朗普今次再败选，美国会有暴乱。第七宗罪是选举结果完全可操控，以致选举结果并不一定能反映选民的真实意见。此种情况在50多年前已有数理经济学家用铁一般的逻辑证明了任何选举机制，无论如何设计，都可被操控。我过去曾多次撰文讨论，不赘。其实，今次台湾选举中，民进党只取得40%的票，反民进党的票被𠝹开为两部分，也是他们失利的原因。民进党的继续执政，也不一定反映到民意。 （作者系澳门科技大学讲座教授、经济发展研究所所长、香港科技大学经济系兼任教授，文章仅代表作者个人观点）

文｜雷鼎鸣应撤辣招宽按揭限制很多人都说香港有不少土地，但实际上，香港被发展了的土地只得两成多，其余的因地理因素或利益集团的阻挠，根本动不了，结果是港人人均居住面积只得16平方米，远逊于纽约市的49.3平方米、中国内地各城市的39.8平方米，连新加坡的25.1平方米也远远不及。作为商业用途的办公室大厦，租金也冠绝全球。港人住得又贵又细，公司要纳贵租，这些便决定了港人对土地有刚性需求，土地拍卖价容或有上有落，但能使用的土地稀缺，土地在港依然珍贵得很，填海、基建造地依然是成本效益极佳的政府投资。现届政府应加快展开填海造地工作。香港楼价近有回落，从最高峰到现在，掉了约15%，但楼价依然高得使人对买楼望门兴叹。几年前政府推出了一系列“辣招”遏制楼价升势，这些措施对楼宇的需求起到暂时性的遏抑，但同时也减少了市场供应，两者的后果是交投量大幅减少，但楼价却不一定下降。从过去10多年的实践经验看来，楼价总的趋势在辣招下仍是向上，近一两年下降的主因在于外部环境与加息，与辣招关系不大。在这些政策以外，金管局对按揭借贷的设限却很可能是推高楼价的元凶之一。在2023年7月7日以前，楼价千万元以下的，最多只能向银行借贷6成；千万元以上的，更只能最多借5成。买一间面积没有这么大的房屋，随时要付出5、6百万元以上的首期，并非人人可负担得起。地产商有见及此，自行提供信贷，但一定要直接买一手楼才有此选项，二手市场买家只能向银行借，按揭受限制。如此一来，二手市场大量萎缩，过去楼宇买卖二手市场交易等闲占了8成多，地产商的垄断能力大受抑制，但有了按揭限额后，地产商的垄断抬价便难以阻挡。年轻人为公屋宁躺平楼价贵，单位细小，对港经济有多方面影响。笔者10多年前做过一些调查，发现高楼价是生育率低的主因之一，现时社会自然人口增长为负数，对香港的人力资源不利，缺乏土地建楼正是要害之一。香港在推行抢人才策略，但与外地相比，单位这么小，价钱这么贵，吸引人才事倍功半。可供发展的土地不足，私人楼宇价高，能入住公屋竟变成是包括大学毕业生在内不少人的人生目标。这也难怪，能入住公屋，其中潜藏的经济利益可达数百万元，但这需要自己收入足够低才可获发公屋。现下有一种论调：自己若是发愤图强，提升收入，反而会失去价值等同于几百万港元的公屋居住权，大家躺平不思进取岂不更好？然回看香港的婴儿潮世代工作勤奋，拼搏精神旺盛，为香港经济带来充满活力的精神，亦孕育出大量企业家，“港商”之名威震天下。现在的年轻人颇有不如，祸根之一正是公屋分配的机制出了问题。要培养年轻人的拼搏精神，政府对公屋的政策应重新检视。把稀缺的土地多建公屋，少建私楼，只会把上述问题恶化，这也是意料外的后果的其中一例，不可不防。宜提美元储备拨造地地缘政治正使香港要面对百年不遇的风险，我们不能淡然处之。美国经济学大师萨克斯（Jeffrey Sachs）此前也说过，美国对不这么驯服的经济体随时会制裁，使用美元风险大增。香港与美国关系不好，但却拥有大量美元储备，这是很危险的。笔者过去多次提出，把相当一部分美元储备取回，用以投资效益大于成本的土地基建，将来可靠卖地增加收入，纾缓因人口老化带来的财政压力，又可增加优质土地，使市民住得大一点、便宜一点。我们也应有心理准备，在当今地缘政治局面下，香港经济会有颇长期的下行压力，大量、长期地把外汇储备用作可赚钱的土地基建投资，是顶住下行压力的重要手段。政府对交椅州及新界北部都会区的项目要加快落实。 （作者系香港科技大学经济系前系主任及荣休教授，文章观点仅代表作者本人）