近年来，虚拟资产的快速发展引起全球监管机构高度关注。香港作为国际金融中心，在推动虚拟资产市场发展的同时，亦应持续强化监管框架以平衡发展与风险。本篇会探讨推动香港发展为全球虚拟资产中心的发展路径。

2022年是香港虚拟资产发展的关键一年。特区政府首先于10月发表《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》，确立“相同业务、相同风险、相同规则”作为虚拟资产的监管原则；12月修订《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》（第615章），引入虚拟资产服务提供者的牌照制度，要求平台合规运营。

《稳定币条例草案》现已完成审议工作，新一份《财政预算案》亦透露，特区政府即将发表第二份发展虚拟资产政策宣言，并计划在年内就虚拟资产场外交易及托管服务的发牌制度展开咨询。证监会亦刚于2月宣布制定新路线图以推动香港发展为全球虚拟资产中心。

特区政府和监管机构的决心值得肯定。不过，近年来频发的高风险事件，如2022年曾是全球第二大加密货币交易所的FTX爆煲、2023年以JPEX为代表的诈骗案，以及今年2月全球第五大加密交易所Bybit遭黑客攻击损失价值15亿美元的以太币等，无不显示了监管制度要与时俱进，才能应对层出不穷的新挑战。

虚拟资产交易平台规管制度获优化

2023年发生的多宗涉及声称为虚拟资产交易平台（VASP）的诈骗个案引起重大关注，当时笔者亦以“十问”要求特区政府作出回应，以加强保障投资者权益。

时隔两年，VASP发牌及规管制度逐渐走上轨道，公众也对虚拟资产活动的风险有了进一步的了解。为了在维护投资者利益与促进香港虚拟资产生态系统的持续发展之间取得平衡，证监会去年6月推出视察计划，对所有被当作获发牌的申请者完成了以风险为本的现场视察，既有助业界了解监管要求，也协助监管机构更有效监察申请者的是否符合国际监管红线（如托管、网络安全、反洗钱措施）。随后，当申请者按证监会要求在现场视察后完善内部政策与系统，并通过外部评估后，即可按迅速发牌程序申领牌照。

目前香港共有10家持牌VASP，另有8家处于申请阶段。如何在确保VASP持正运作之余，又能促进其可持续商业环境，期望证监会本年初成立的“虚拟资产咨询小组”，可以做到广纳市场意见，不断完善虚拟资产生态系统的成效。

香港对于虚拟资产的监管模式有别于其他司法管辖区（如新加坡）的统一监管制度，倾向由不同监管机构按“相同业务、相同风险、相同规则”进行规管。

2024年特区政府提出由海关负责监管虚拟资产场外交易，引发笔者和业界质疑：海关过往主要监管实体货币找换店（金钱服务经营者），而虚拟资产场外交易涉及复杂的金融科技，具备金融监管经验的证监会可能更适任。对此，当局回应将遵循「相同业务」原则，防止监管套利，并计划整合首轮咨询意见后展开第二轮讨论。笔者乐见局方愿意慎重考虑业界意见，进一步优化规管框架。

如行政长官在《2024年施政报告》中强调“改革只有进行时，没有完结时”。归根究底，监管者和业界之间对于业务所涉风险是否相同需要形成共识，否则大家对于是否该适用同一套规则会产生矛盾。虚拟资产未来的监管与发展将持续演进，下一步路径如何铺就？请看下回分解。

转载自：明报《Money Monday》