文 | 程子芮 

9月8日，上海举办的“HKEX 香港交易所中国机遇论坛2026”研讨会上，香港交易所集团行政总裁陈翊庭提出，港交所正依托四大战略方向，全力建设香港多元资产生态圈。截至8月底，年内已有104家企业登陆香港资本市场，IPO融资总额突破3400亿港元，超越去年全年水平，国际基石投资者参与港股 IPO占比攀升至近年高位，二级市场成交、跨境互联互通持续保持强劲表现。在互联网产业迭代、全球资产配置重构的时代背景下，香港正跳出传统股票交易的单一定位，打通融资、资产管理、风险管理全链条，打造适配数字经济时代的国际化金融枢纽。

全球资本格局正在发生深刻变化。互联网与数字技术重塑产业逻辑，企业全球化布局节奏加快，机构与长线资金不再满足於单一市场、单一品类的投资，资产配置、风险对冲的综合需求显著抬升。投资者既要把握中国新经济、互联网科创企业的成长红利，又需要工具对冲汇率、利率、大宗商品波动带来的市场不确定性，股债商品联动、境内外市场打通的完整金融生态，成为市场的迫切诉求。港交所推进的四大战略，正是回应这一时代命题：深化二级市场生态圈，拓展离岸人民币资产、固收与大宗商品生态圈，强化国际融资平台竞争力，迭代面向未来的市场基础设施，推动香港从传统IPO融资中心，升级为覆盖融资、投资、资管、风控的综合资产枢纽。

互联网产业的蓬勃发展，是香港资本市场活力的重要来源。大批内地互联网、AI科创企业选择香港作为国际化跳板，赴港上市的互联网企业，诉求早已不止于募资融资，更希望借助香港联通全球资本、海外客户与产业伙伴，完成业务出海与全球化布局。港交所科技100指数等产品的落地，进一步把一批互联网、硬科技企业转化为标准化投资标的，衍生出丰富的ETF产品，降低全球资产管理机构布局中国互联网资产的门槛。借助互联互通机制，内地资管机构、互联网财富平台可以便捷投资港股新经济标的，海外长线资金也能够高效布局中国互联网创新企业，形成产业端与资管端双向循环。互联网技术同时重塑金融基础设施，交易、结算、指数数据服务数字化升级，也为香港资产管理行业降本增效，拓宽触达全球投资者的路径。

资产规模扩容的背后，是香港资产管理行业的结构性蜕变。来自中东、欧洲、北美的长线资金持续加码香港市场，国际基石投资者参与IPO占比走高，反映全球资管机构对中国资产长期价值的认可。香港汇聚海量跨境资管主体，既承接内地企业出海融资需求，也承接全球资金配置中国资产的诉求。过去市场更多聚焦股票一级、二级市场，如今固收、大宗商品、指数衍生品等产品不断补齐，资产管理机构得以在香港完成多品类资产组合搭建，不再局限于权益投资。离岸人民币资产生态持续壮大，依托香港全球最大离岸人民币业务中心的优势，债券通、互换通持续扩容，为全球资管机构提供人民币资产的投资渠道，同时配套汇率、利率风险管理工具，解决外资配置人民币资产的对冲痛点。

完备的风险管理工具，是多元资产生态行稳致远的底座。全球市场波动加剧背景下，资产管理离不开成熟的风险对冲体系。港交所一方面做强股票衍生品，匹配二级市场交易的风险对冲需求；另一方面发力大宗商品市场，依托LME协同优势发展黄金期货，探索人民币计价大宗商品产品，为实体企业与资管机构提供价格风险管理工具，提升我国在大宗商品领域的定价影响力。从债券交易、利率互换，到大宗商品对冲工具，香港逐步构建起一套覆盖权益、固收、大宗商品的风险管理矩阵。对于赴港融资的互联网企业而言，这套工具可以帮助企业管理跨境汇率、大宗商品价格波动风险；对于资产管理机构，丰富的衍生品工具可以平滑组合波动，实现大类资产的有效分散配置。同时港交所持续推进交易结算平台现代化，优化市场机制，筑牢金融基础设施的安全底座，在开放环境下守住跨境市场的风险底线。

香港的独特价值，在于“一国两制”赋予的双向链接优势，对内对接内地庞大的互联网科创产业与资管市场，对外连通全球资本。内地互联网企业通过香港对接国际投资者，国际资管机构依托香港布局中国机遇，风险管理工具保障跨境资金平稳流转，三者相互赋能，构成多元资产生态圈的核心逻辑。今年全球前五大IPO中三家落地香港，东南亚、中东发行人持续来港上市，也印证香港已经成为全球新兴企业国际化融资的优选地。

面向未来，互联网数字经济浪潮仍在持续，全球资产配置的多元化趋势不会逆转。港交所四大战略的落地，不只是交易所自身业务的拓展，更是香港国际金融中心的一次能力升级。持续做强融资市场，丰富资产管理产品供给，完善全维度风险管理工具，迭代现代化金融基础设施，香港将持续发挥超级联系人角色，既助力中国互联网科创企业走向世界，也为全球资本分享中国机遇搭建安全高效的平台，在高水平金融开放进程中释放更大的战略价值。

（笔者为锦鲤国际控股联席主席、香港一带一路总商会专委会副主任、香港青年智库“就是敢言”副主席、香港苏州总会常务副会长、世界青年科学家联合会理事）