文｜林晓辉

近日，香港黄金中央清算及结算系统正式开展试营运。这项由香港政府全资拥有的香港贵金属中央结算系统有限公司督导的金融基建，填补了香港黄金市场长期缺乏中央清算基础设施的空白，标志著香港从传统黄金贸易市场向集交易、清算、定价、交割于一体的“国际黄金交易中心”迈出关键一步。这一突破对香港巩固及提升国际金融中心地位，具有多重深远意义。

清算系统从根本上解决了香港黄金市场长期存在的结构性短板。香港虽是全球知名的黄金进出口及转运枢纽，但过往行业运作长期各自为政，场外交易以双边自行清算为主，缺乏统一的中央清算机制。这种模式导致清算效率偏低、实物交割流程繁琐、交易透明度不足、违约风险难以管控。新系统设有中央账簿记录参与银行的结算活动及黄金结余，并无缝对接指定仓库，以未分配形式持有及结算，实现参与者之间的高效结算。系统还将连结即时支付结算系统，实现“货银对付”结算。一套受《清算规则》全面规管、有政府信用背书的中央清算体系，极大降低了交易成本和对手方风险，为香港黄金市场的规模化、国际化发展奠定了体制根基。

其次，“内联外通”的战略布局正在重塑香港在全球黄金市场的坐标。新系统同步推出与上海黄金交易所的首阶段“实物联通”机制，港金结算公司已申请成为上海黄金交易所国际会员并开设实物黄金账户。市场参与者可通过双向划转，让持有的黄金在香港场外市场与上海场内市场之间自由流转——这意味著内地庞大的黄金产销资源与国际资本第一次有了制度化的实物连通管道。与此同时，全新推出的“HAU”价格代码，为市场提供了反映亚洲交易时段黄金市场动态的参考定价。这两项配套相辅相成：实物联通带来流动性，流动性支撑价格发现，价格发现催生定价权。香港正逐步冲破长期由伦敦及纽约垄断的黄金定价格局，在亚洲时段建立自己的黄金基准价。

黄金清算系统的试营运，是香港落实国家“十五五”规划纲要中有关构建大宗商品交易生态圈的重要一步。它不仅补上了香港金融基建的一块关键拼图，更以黄金为支点，撬动了定价权、互联互通、产业生态、人民币国际化等多重战略目标的协同推进。这项基建的意义，远不止于黄金本身——它标志著香港国际金融中心正在从传统的资本中介，向涵盖大宗商品定价、实物交割、风险管理的综合性金融枢纽纵深演进。

(作者系全国政协委员、香港环保从业员总会主席，文章仅代表个人观点)