继周一全球股市普遍下跌之后，周二亚洲市场反弹，日本股市从一溃千里到极限拉升，危机是否已过？

日本股市在上周五创下2016年以来最大跌幅后，周一回来再大跌12.4%收盘，创下历史上第二大跌幅，若以下跌点数计则刷新纪录。欧美股市晚上接力崩盘，其中美股三大指数中，科技股集中的纳指收盘大跌3.43%，标普500指数跌3%，道指跌2.6%。

8月6日周二，日本股市绝地反击，日经指数收盘极限拉升10.23%，刷新收盘最大上涨点数纪录，并抹掉前一天的大部分跌幅。在大暴跌8.8%后的韩股，周二回升3.3%；前一天暴泻8.35%的台股，也回升3.38%。中国内地和香港股市这两天的表现相对平稳。

回看本轮日股大暴跌，可追溯至日本央行在7月31日的货币政策会议，会上决定将政策利率从0%至0.1%提高至0.25%左右。这是今年3月日本央行结束负利率政策以来首次加息。在加息宣布之后，日元对美元急剧升值。

香港中文大学经济学系副教授庄太量6日对香港中通社表示，股市大跌跟日元套息活动有很大关系。日元的突然急升，触发“拆仓潮”，首当其冲的是日股，然后是这些资金大量投资的美股，而韩股和台股的下跌主要由科技股带动，所以跌得比较深。

在日本央行宣布加息后，8月1日，日经指数一度下跌约3.9%，2日再跌5.8%，5日暴跌12.4%。尽管日股下跌已在预料之中，但跌势之猛、幅度之大、速度之快，还是远远超出市场的预期。

日本突然加息引发了全球资本套息交易的逆转，是否到此结束？庄太量分析称，过去两年，日元不加息一直在贬值，但在日本央行干预下，应该告一段落。接下来一年，应该是“拆仓”调头走的潮流，更大的冲击恐怕还在后面。

“日本股市已确定要调头，但很难说是否已跌完，根据以往股灾的经验，通常都是跌一跌站稳后，股市如果上不去就会再大跌。”庄太量表示，目前全球都聚焦在9月的美联储是否降息，如果在9月前出现全球股灾，美联储降息步伐可能加快，将导致日元和美元息差进一步缩窄，触发更大的“拆仓潮”。“现在已有人看美国9月降息0.5%，不是此前的0.25%。”

庄太量认为，“拆仓潮”影响最大的是日股和美股，经过这一轮洗牌后，相信全球股票基金在下一季会重新配置，美股和日股都会承受更大的沽压，转而增持一些震幅没这么大的市场股票，港股过去一段时间虽然没有美股和日股升得这么多，但其平稳走势或许会吸引这些资金流入。

来源：香港中通社