在内外部环境继续改善、中国经济数据向好，以及美汇指数回落的情况下，前段时间一直受压的人民币强势反弹，单日大升1%。昨日（11月20日）人民币兑美元即期(CNY)收盘大涨718个基点(BP)，报7.1747，创三个半月新高；离岸(CNH)盘中亦一度接近7.17关口。市场人士认为人民币汇价已见底，随着传统结汇季节来临，预计仍有进一步走升空间。

昨日人民币兑美元中间价亦涨116点，报7.1612，创8月11日以来高点，单日升幅亦创逾两个月最大。至昨晚9:30，人民币兑美元离岸价报7.1770。

上周以来，利好人民币的因素继续积累。一方面美国通胀超预期回落强化美联储结束加息周期预期，另一方面中国经济数据向好，加上中美两国元首会晤之后中美关系出现缓和迹象，内外部环境均趋向有利人民币的方向持续改善。同时，中国稳增长政策仍在不断推出，中国监管层上周五召开座谈会要求加强信贷均衡投放，对正常经营房企不抽贷断贷，这将利于提振房地产市场信心；消息落地后，在岸人民币上周五官方收盘后快速扩大涨幅，接近7.19。

在岸离岸价料趋近中间价

美指持续回调，继上周五人民币兑美元即期升破7.2关口后，昨日早盘在结汇需求助力下一举大涨逾760基点。市场人士指出，随着美元趋势性转弱，人民币中间价重新恢复波动，这将促使中间价、在岸及离岸汇率“三价合一”。

路透社引述市场交易员表示，美国利率见顶后美元走弱已是大势所趋，而在稳增长政策加持下中国经济复苏前景则向好。在内外部环境继续改善后，市场预期有所转向，客盘结汇明显增多，助力人民币反弹。随着进入年末季节性结汇高峰期，人民币贬值压力或可逐渐消散。

市场结汇需求正持续积累

兴业研究报告指出，海外市场交易逻辑反转加之中美关系缓和，人民币汇率已出现显著反弹，未来待结汇盘体量和外汇市场成交量清淡程度仍是这一轮反弹深度的关键决定因素。前期结售汇数据显示待结汇盘持续积累中，预计12月和明年1月人民币反弹还将继续。招商银行资金运营中心也认为，传统结汇季节来临，结汇力量逐渐涌现，银行代客购汇大于结汇的现象可能有所逆转；随着升破120日均线位置，人民币可能继续升值。

中金公司指出，考虑到人民币汇率已经突破重要技术关口，预计仍有进一步走升空间，但进一步的升值空间需要国内经济预期进一步转暖配合，需密切跟踪年底前需求侧支持政策出台的节奏和力度。

国泰君安国际首席经济学家周浩表示，如果离岸人民币汇率走强并击破7.15，那么部分投资者可能需要调整对于人民币的中期看法。而随着美元走弱，人民币的反攻会出现渐次增强的节奏。

LPR不变 逆回购加码

另一方面，内地11月LPR保持稳定，其中，1年期和5年期以上LPR分别持平于上期的3.45%和4.2%。为对冲1,130亿元（人民币，下同）到期逆回购，中国人民银行还开展了2,050亿元的逆回购操作，中标利率持平于1.8%。东方金诚首席宏观分析师王青指出，LPR持稳主要原因是近期市场利率上行明显，银行净息差压力较大，报价行下调LPR报价加点的动力不足。近期中国经济运行势头回暖，但距离常态增长水平还有差距；在加强信贷投放的同时，推动融资成本持续下降是一个重要发力点。当前物价水平明显偏低，而企业实际融资成本偏高，MLF利率还有小幅下调空间，不排除因此带动LPR跟进调整的可能。另外，近期楼市出现一些企稳迹象，但整体上还处于筑底阶段，需要行业支持政策继续加码。作为房贷利率的定价基准，未来五年期LPR报价还有0.3至0.4个百分点的下行空间。

来源：文汇报