上周的港股于3月15日跌抵18,415点的底点后，继续在低水平构筑底部。此种市况料会持续一段时日，直至客观环境明朗化为止。纵然以走势看，在上方有两级重要阻力，即22,500及23,500 ，恒指必须升越并企稳于23,500之上，筑底的工程才完成，证实大市转势向上。如果疫情及中西争拗两大绊脚石无恶化，预料4月份内恒指可企稳于23,500之上。

由于港股估值便宜，作长线投资的大型资金有兴趣趁低吸入，而早些时在高位沽空的大户此时平淡仓，获利丰厚，于是近期有些日子，交投异常炽热。在大跌市见底的阶段，常见此现象。

后市有力挑战重要阻力

接着的一些日子，交投会渐趋疏落，反映买卖力量接近平衡，届时视乎客观环境决定去向。

但观乎港股长期运行的轨迹，尤其是考虑跌市运行的时间，后市以向上挑战重要阻力位机会较大。

香港为中国的一个国际金融中心，实行「一国两制」，各方资金皆欢迎流入，进出自由，奉行法治，乃其最吸引的地方。从另一个角度看，各方资金流入等于港市容易牵涉入国际的纷争中，例如近日的俄乌冲突，港股必受波及，试想本港有没有俄国的资产？

短期内主宰港股升跌者，当然是科技股，尤其是重磅而且在港美两地皆上市的股份。美国本身的科技股受到纳指下跌所拖累，本已饱遭摧残。本港在彼邦挂牌的科技股更被美国政府多方留难，雪上加霜，导致恒指暴跌。

科技股不止泻无法转势

科技股不止泻，恒指无法真正转势向上。犹幸中央政府已经注意到事态的严重性，港股太残可能打击本港作为金融中心的地位。

个人对「均值回归」理论的价值充满信心。任何一类资产，只要不是毫无保障的垃圾，都是跌到四脚朝天之时，最宜吸入。只要持货适中，亦即量力而为，此时可放心吸入。

由2018年1月33,154点开始的大熊市，乃是金融海啸式的跌市。自1970年以来，只出现过四次，每次都与香港的政治地位转变有关。

最近一次由美国前任总统利用关税，企图压抑中国的崛起开始，其后越演越烈，牵涉科技及人才流向各方面。「一国两制」会确保本港的安定繁荣，股市的投资者大可放心。

（文章观点仅代表作者本人）

作者著有《你要知道理财投资的88件事》，亮光文化出版社，2020年1月。

作者为能源及股市分析家、浸会大学退休教授、专栏作家「张公道」