积金局一直鼓励打工仔定期检视强积金(MPF)回报表现及投资组合，尤其是过去两年金融市场受疫情等因素影响而波动，直接影响强积金的投资回报。总结2021年，港股与外围股市走势可谓差天共地，MPF整体回报如何？哪些MPF基金成功跑出？2022年又该如何部署？以下逐一解答。

新冠疫情在2021年持续，但疫苗面世支持全球多国先后重启经济；另一方面，央行收紧货币政策则对股市等风险资产带来挑战。全年埋单计，港人MPF平均回报如何呢？

目前至少有两家强积金相关公司提供了数字参考，其中，强积金顾问公司骏隆指出，2021年初截至12月17日，港人MPF人均蚀3303元。不过，强积金专家积金评级公司预料，强积金2021年全年投资亏损约42.4亿元，相当于每名强积金成员全年平均亏损只约800元，是强积金体系自2018年以来首次录得年度投资亏损，主要是由于强积金最大的单一资产类别“香港及中国内地股票基金”表现不振所致，但已较更早之前预期的人均蚀5400元大幅收窄。

欧美股票基金去年跑赢

哪类型MPF基金在2021年逆市突围而出呢？参考积金局的强积金基金平台，MPF欧美股票基金的回报在近1年跑出。截至2021年12月底，过去1年回报表现最佳的个别MPF基金，首五位清一色是欧美股票基金，期内回报约26%至30%，依次为“宏利环球精选(强积金)计划”下的宏利MPF欧洲股票基金；“友邦强积金优选计划”下的北美股票基金；“恒生强积金智选计划”下的智优逸北美股票追踪指数基金；“汇丰强积金智选计划”下的智优逸北美股票追踪指数基金；“信安强积金计划800系列”下的信安美国股票基金-D类单位。

另一方面，期内表现最差的MPF基金主要是内地及香港股票基金。截至12月底，回报包尾的是“东亚（强积金）集成信托计划”下的东亚中国追踪指数基金，过去1年回报为负22.21%，惟近5年只为负0.68%。

投资组合或过于集中

此外，以整体股票基金类别来分析，骏隆统计2021年回报最佳的类别，依次是北美股票基金、欧洲股票基金及其他股票基金，年内回报分别有22.1%、16.3%和15.9%。相反，年内回报最差的股票基金，港股包尾，香港股票基金亏蚀14.9%，紧接是香港股票(指数追踪)基金，亏蚀13.4%。大中华股票基金也要蚀11.3%。

为什么MPF整体回报无缘沾上欧美股票的光，“积金评级”主席丛川普估计，投资于强积金的每1港元中，约有3毫投资于本地股票市场，令香港及内地股票成为强积金最大的单一资产类别，投资组合过于集中。

事实上，积金局资料显示，MPF的股票基金占强积金总资产逾四成，绝对是强积金体系中最重要的资产类别。另外，积金局季度报告显示，2021年9月底，MPF股票基金的资产，有60%投资于港股市场，另有17%分配在亚洲股市(香港以外)，北美和欧洲市场分别只占15%和7%。

今年港股值博率高

有专家认为，若MPF投资组合集中于“内地及香港股票基金”的供款人，未必需要急于转仓欧美股票基金，因为中美博弈持续，2021年以来已有不少资金从内地及香港股市流向美股和亚洲其他股市，港股再下跌空间有限，2022年下半年恒指更有机会反弹至26000点水平。更重要的是，目前香港股票基金比欧美股票基金风险低。

东骥基金管理董事总经理庞宝林表示，变种病毒Omicron的威胁仍然存在，倘若Omicron最终影响美国经济前景，令通胀不及预期，央行减慢加息步伐，或引致滞帐，有机会令美股调整。

庞宝林续说，反之港股2022年或迎来反弹机会，人行已实施降准；内地货币政策偏向宽松；预计监管当局将对内房松绑，带动行业复苏；同时新经济行业的监管趋明朗化，种种因素都有利港股基金表现。

另一方面，庞宝林不太看好债券基金，“通胀高的时期，钱不值钱，最好投资股票，因为息口向上时债券价格会跌。”但他补充，中国债券基金可以考虑，因为当内房整顿后，当局为促进行业复苏，或在政策上有放松空间，例如降低利率等，情况将对债市有利。此外，内地债券息率相对吸引，而且人民币升值预期也有利中国债券基金。

最后值得一提，MPF是一项长远投资，供款人应视乎自身的风险承受能力，以及不同年龄阶段作出投资组合决定，不要忽视定期检讨自己的投资组合。