面对新的国际国内形势，中国金融正在开创新局面。深圳作为改革开放的前沿，将通过先行先试，不断创新，在中国金融发展新格局中起到引领和示范的作用。
文｜深圳 海闻
当今世界正经历百年未有之大变局，经济全球化遭遇逆流，保护主义上升。新冠肺炎疫情全球大流行使这个大变局加速演进，国际经济和政治格局都在发生深刻调整，世界进入动荡变革期。为此，中国也在积极应对，正在形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。
中国金融发展新格局
一是推进金融领域开放，促进金融业国际发展。面对目前保护主义上升的倾向，中国政府逆势而行，反而加大金融领域的开放力度。自2018年4月10日习近平主席在博鳌亚洲论坛宣布中国将大幅度放宽金融市场准入后，央行等金融部门出台了50余条对内对外的开放措施，大幅扩大各类外资金融机构业务范围：银行、证券、基金管理、期货、人身险等领域外资股比限制完全取消；投资者范围不断扩大，风险对冲工具逐渐丰富，跨境资金交易结算更加便利，信用评级市场开放持续提高，会计税收政策安排逐步完善，沪港通、深港通、沪伦通、债券通等相继推出。中国金融业迎来了一个对外开放的新格局。
二是加快融资结构改革，培育直接融资市场。过去40年来，间接融资主导的金融结构在我国工业化中起到了极大的作用，使得我国从一个落后的农业国发展为一个制造业体系完备的世界工厂。目前，我国的经济发展进入了新阶段，产业结构亟需调整。要发展先进制造业，实现产业升级，需要有以直接融资为主的风险资本市场。风险资本市场的发展，给了企业家冒险、试错的空间，从而增强创新能力。然而，当前我国金融结构间接融资占比过大，直接融资尤其是股权融资占比非常之小，不利于企业转型或创新。因此，加快融资结构的改革至关重要。
从间接到直接融资方式转变，可以分别从两端入手。一方面，推进贷款市场报价利率（LPR）改革，推进利率市场化，完善风险定价机制，引导间接融资资金更加有效利用。另一方面，加速推进直接融资市场发展，同时进行存量和增量改革。
三是完善金融制度建设，提高市场监管效率。满足新形势下的金融需求，必须与时俱进，不断完善金融制度和监管方式。目前以金融机构为主要监管对象，过于“一刀切”的监管方式，不仅扼杀了金融创新活力，对于金融风险反而可能反应迟钝。为此，我们必须完善新形势下金融制度建设，优化现有监管方式。
首先，完善配套法律体系，使得金融发展有法可依。其次，转变监管思路，适应资本市场新发展。现有“门槛式”“牌照式”监管思路，虽然成本低但效率低下，抑制市场活力，且无法避免金融市场上的逆向选择和道德风险问题，更无法适应金融领域新变化。从核准制到注册制的变化，就是监管思路变化的范例，只有落实企业责任，打造开放透明信息披露机制，同时明确监管责任，限制监管权力，才能提升监管效率，提高金融市场活力。
中国发展新格局下深圳的角色
一是金融开放的示范实践。中国金融改革的基本思路已经形成，但如何具体操作落实，还需要实践。作为中国特色社会主义先行示范区，深圳的金融改革不仅可以先行先试，取得经验后还可以示范推广。2020年7月31日，广东省印发了《关于贯彻落实金融支持粤港澳大湾区建设意见的实施方案》，金融开放成为重中之重。目前，在深圳推行的金融业开放措施包括：扩大证券业开放、促进资本市场跨境机构和跨境业务发展、推进深港金融市场互联互通、扩大粤港澳大湾区内人民币跨境使用规模和范围等。这些改革措施的成功，将引领全国金融的进一步开放。
二是资本市场改革的先行先试。2020年4月27日，中央全面深化改革委员会审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，标志著创业板注册制改革拉开序幕。6月12日，中国证监会一系列法规的出台标志著创业板改革正式落地。与此同时，深交所很快发布了8项主要业务规则，以及18项配套业务细则、指引和通知，在注册制改革上延续了深圳速度。
深交所作为全国资本市场的枢纽之一，是深圳发展的见证，也是未来以直接融资为主的资本市场改革的先行者。深圳聚集了众多高新科技企业，又毗邻香港这个国际金融中心，深圳资本市场改革先行先试具有独特的优势。除了创业板注册制改革外，深圳还试点创新企业境内发行股票或存托凭证（CDR），建立新三板挂牌公司转板上市机制，优化私募基金市场准入环境。深圳的资本市场改革，势必对全国经济发展起到示范和引领作用。
三是金融规则体系的创新引领。深圳前海深港现代服务业合作区作为深圳改革开放的前沿阵地，在法律制度层面提出一系列改革创新举措，允许注册的港资、澳资、台资及外商投资企业协议选择民商事合同适用的法律。建立与前海现代服务业发展相适应的司法保障机制，支持设立深圳国际商事审判专门组织，完善诉讼、仲裁、调解等多种纠纷化解机制，依法支持涉外仲裁案件当事人提出的财产保全、证据保全、行为保全及强制执行等。
同时，在金融监管方面，深圳致力于打造符合我国国情、与国际接轨的金融科技创新监管工具，运用信息披露、社会监督、标准化和监管科技等手段，探索更具穿透性、专业性的新型创新监管模式，在金融体制机制创新方面进行了许多有益探索。建立金融发展的“绿色通道”，简政放权，落实“放管服”，提高业务审批效率，践行“负面清单”管理模式，不断为金融机构和金融市场创新开辟新渠道，鼓励市场主体大胆创新。
面对新的国际国内形势，中国金融正在开创新局面。深圳作为改革开放的前沿，将通过先行先试，不断创新，在中国金融发展新格局中起到引领和示范的作用。
（作者系北京大学汇丰商学院经济学教授）
编辑：赵珊、刘一行
