文/周全浩

上周的港股，继续大幅波动，上周一最低跌落24,272点后，上周四最高升回25,490点，上周五以25,183点收市，比前一周升652点。基本上大市仍沿着「均值回归」模型所预测的方向移动，即由3月份的低点21,139点开始回升；而7月7日的高位26,782，并非今轮回升的高点，整个大浪未走完。

恒指由26,782跌落8月7日的低位2,4167，刚好历时一个月，由24,167起步，大市正向上寻找第二个高点。坊间有不少分析者模仿笔者的测市系统，但都未掌握精髓，画虎不成反类犬。他们不知道测市之道，需将长中短期的指标一并考虑，首先找出大市是处于那一个周期（长期而言），然后再判断中短期去向。

大浪顶明年或之后才现

笔者一早认为，3月的21,139点极可能为一个大浪底，其后的回升会什反复，但运行的时间什长，整个大浪顶要2021年，什至2022年才出现。坊间的专家欠缺宏观的经验，又太专注短期的波动及相关的新闻，只见树木，不见森林，于是每次恒指回调，皆惊呼大市将跌穿24,100点，什至返回21,000点。

大量资金在市内活动，恒指转换成份股，科技指数成立，众多大陆公司排队在港上市，亦有原先的大陆公司，回归A股市场，十分热闹，大市会在反复波动中向上挺进。8月下半月的港股，将出现全月的高点，后者当在25,700至26,060点的区域内，预期于月底的一周出现。需要减低持货量的股民，无论是获利回吐，还是止蚀，宜抓紧机会，适时行动。

中美之争演变成中西之争，八国联军乱华于1900年上演第一次，两个甲子后，2020年上演第二次，然而华夏文明已跨越汉唐盛世，而且一个世代后必重拾盛唐的雄风，变成世上最大的经济体，文化上亦大放异彩，中华民族已觉醒，谁能阻挡历史潮流？

特朗普为求连任，处处挑起火头，唯恐天下不乱。蓬贝奥走访多国，四处放火。各国有现实的利益考虑，顶多是口头上唯唯诺诺，不敢开罪大霸主，但会否真正实行，人人心中有数。况且还有俄罗斯及伊朗等国不卖帐，例如西方世界要搞散白俄罗斯，在彼地推行颜色革命，普京尝过乌克兰的惨败，已经立刻声明会确保白俄的安全，火已烧到埋身，白俄与俄罗斯接壤也。极右派常威胁，要用核武对付敌人，本港也有名咀过去二十多年一再声称，美国会考虑用核武教训邪恶国家。稍有理智者都知道，如果你先用核武，其他国家亦可用大杀伤力武器反击，即使不是攻击你本土，亦可攻击重要盟友，届时伊于胡底？会不会毁灭全世界？如此危险的思维，亦有人一再提出，令人啧啧称奇，狂如特朗普，亦不敢说用核武教训谁人。

背靠祖国 势可度过风雨

新冠肺炎疫苗有机会于明年初面世，届时可控制疫情，全球经济有望复苏，旧经济股开始有生机，十分合理。本港的黑暴事件，仍然有少数后知后觉的青年，被人利用，仍未觉醒，可叹可悲。事件续扰攘下去，股市会蒙上阴影，西方势力用之作为借口，制裁中国内地及香港。虽然明眼人知道，实质影响有限，心理压力却挥之不去。此时港人宜采取「庄敬自强，处变不惊」的心态，有强大的祖国作后盾，定可度过风雨，重见青天。

作者为能源及股市分析家、浸会大学退休教授、专栏作家「张公道，著有《你要知道理财投资的88件事》，亮光文化出版社，2020年1月出版

来源：文汇报