文/周全浩

上周的港股极反复，周一曾跌落24,250点，周四最高见25,201点，周五最低跌落24,167点，后以24,531点收市，比前周跌64点。升跌一千点，弹指间完成，基本上恒指并无跌离25,000点。大市仍然在本栏所预测的轨迹上运行，即恒指由3月低点21,139点开始回升，最高曾升上7月初的26,782点，大升5,643点，升幅为26.7%。

由26,782点开始，大市需先向下整固，找到底点后才能掉头再升。有理由相信，纵然上周五的24,167点不是底点，后者亦不会跌穿23,960点，以日中低点计算。换言之，整固的底点已经或快将出现。

五月不穷，六月不绝，七月果然翻身，八月在相对高位盘整。在全港的股评中，区区别树一帜，其他的分析者被三月的大崩围吓窒，欠缺长期测市的触角及经验：在划时代的大跌市，恒指往往一跌到底，随之在低位的一个区域内盘整，迟些再升。

暂时绝无做淡投机价值

以今年为例，21,113点见跌市的底，除非客观环境出现一甲子难得一遇的大灾难，如肺炎疫情失控，最终演变成世纪疫症，或中美真个开战，全球第一大及第二大经济体决裂，并兵戎相见，否则恒指跌穿21,113点，机会极微，绝无做淡的投机价值。

八月份内，恒指会升回25,700点至26,060点的区域内；若要沽货，无论是止赚还是止蚀，届时宜抓紧机会。美国特朗普政府为着连任，对内地及香港无所不用其极，制裁特区及中央政府的一些高官，几近儿戏。此等官员早有心理准备，怎会被吓倒，只有那些心智不成熟及被人洗了脑的暴乱参与者，以及蓬佩奥之流才会沾沾自喜。

政治及军事上美国其实无法真正打击中国，撇开五眼联盟不谈，欧盟国家与美国的利益并非完全一致，其中法国及德国不甘愿受摆布，东欧国家要考虑与俄罗斯的关系，无法一面倒；在亚洲，日本及韩国受美军保护（内含占领的意味），当然要听美国话，但民间有无反「主流」民意，值得研究。印度处于美俄中之间，三方皆讨利益，乃典型的骑墙派，对中国不会构成大患。

军事方面，经韩战及越战后，美国已经不敢轻言，再向东亚的大陆派出军队，剩下是在南海及台海搞事。它应看到，中华民族现时士气高昂，百姓支持政府，外敌入侵，举国上下，战意必如长虹贯日，华盛顿那些七老八十的政客宜三思。

中国经济实力经得起考验

剩下的是经济手段，打击内地及香港。中国的外汇储备连续四个月上升，属世界首位，如果美国带领其盟友与中国展开贸易战，伤及世界的供应链，全球经济都受害，不要轻信那些即时（意指四流）专家之言，误以为印度及越南等国，可取代中国的地位。

因此，除非美国今番采取「吃砒霜度老虎」的揽炒策略，否则经济制裁，内地及香港皆可挨过去，度过困难时刻，将见青天。

只要美方回复理智行事，中美无不可解决的议题。中国并无取代美国一哥地位的意图，中华民族即使跨越汉唐盛世，也不会侵略任何一个国家，我们揭橥的是，人类命运共同体。

作者为能源及股市分析家、浸会大学退休教授、专栏作家「张公道」，著有《你要知道理财投资的88件事》，亮光文化出版社，2020年1月出版

来源：文汇报