文/周全浩

很多市场中人认为，今年本港股市将出现传统智慧所云的「五穷六绝七翻身」，意指5月份大跌，6月份更糟糕，7月份回升。很多大公司的股份在5、6月份时除净末期息，乃拖低恒指的一个因素。但今年情况极特殊，3月份恒指跌落21,139点，已经返回17年移动平均线的水平（21,228点），亦即此乃自2003年以来港股的平均价，非常低残，沽售压力大减。5月底恒指收于22,961点，乃是自2017年以来最低的月底收市指数。

在如斯背景下，6月份会否继续大跌？机会应不大，除非政局急剧恶化，中美争拗白热化，美方严重误判形势。

背靠祖国才是繁荣根本

本港很多人不清楚，不知道即使美国取消予港的所谓贸易优惠，其实对港的经济影响不大，反而渐融入大湾区，藉着祖国强大的经济实力，只要各国继续利用香港这个中转站--其中最重要一环为本港的金融市场--我们即可维持繁荣。

可见金融市场对本港的重要性，基本上人人都希望维持其正常运作，西方国家亦复如此。很多本港普罗大众，以为股市的升跌与他们无关，殊不知关连甚大。酒楼工人、揸巴士的司机及地盘的工友，都设有强积金，每月雇主及雇员都要供款，强积金交基金公司打理，基金的回报大大影响持有人退休时所取的金额。

经过近月的急跌，所有强积金的回报均大跌，如果此时退休而又必须取款退出计划，将损失惨重。普罗市民学一点金融知识，十分有用。

正因股市的升跌牵涉的层面广泛，各国政府都有监察其运作，若然发觉升跌太异常，都展开调查，甚至立刻检控。

美国的特朗普要争取连任总统，当地的股市由3月份低位狂升，对他有利。从另一个角度看，他亦深知，如果与中国的贸易战逼迫太甚，中国强力应对，引致两败俱伤，美股必急挫，对他连任也不利，充分反映政经关系的复杂性。

政局稍稳 港股便可弹升

本来港股的走向基本上跟随美股，但近日港股大堕后，如果恒指由3月低位21,139点弹升的幅度追上美股，则恒指应见26,105点，而非目前的22,961点。当然此与本港的政治局势有关，这里只想指出，倘若政局稍安稳，港股可以弹得甚劲。

事缘市内积聚了大量做淡的沽空仓，这些人一见势色有变，会立刻平仓，买货还予人家，股市可以劲升。股市的升跌一方面受政经因素所决定，另一方面亦受参与者的炒卖活动左右，不能单看一方面的因素。

从「均值回归」的理论看，他日港股回升，升至250天线（一年均价）的水平，目前在26,402点，将有颇强的阻力，投资者宜注意。

注：作者著有《你要知道理财投资的88件事》，亮光文化出版社，2020年1月出版。

作者为能源及股市分析家、浸会大学退休教授、专栏作家「张公道」