文/周全浩

2020-06-08

在绝大多数大行及专家都看淡的背景下，上周港股急升，恒指以24,770点收市，大升7.9%。上周五晚美股劲飙，港股在彼邦的预托证券以24,983点收市，比本港当日收市指数再升212点，升势已经形成。

个人过去两周力指大市处于23,500之下，可放心吸入，作长线投资，而坊间的分析者全部唱淡，什么恒指再落21,139点，以至18,000或16,000点之声，响彻维港两岸！究其原因，他们并无独特的测市系统及长期累积的观市经验，欠缺信心，往往跟大队，亦即大行的评论。大行主要的服务对象为其大客及老板，并非街外人，其论调常有误导的成份，况且虽然它们有研究团队，亦不一定看得对。

经上周之劲升，大市的走势大为改善，6月不单只不「绝」，更会变成突破月，整个港股转稳，再向下跌落21,139点的机会，已微乎其微。

以均值回归理论看，恒指在3月及4月经历向下均值回归，一度跌回17年移动平均线的水平；现时市况向相反方向移动，即向上均值回归。预料恒指升至100天移动平均线的水平（目前在25,223点）将有初步阻力，未必能一举升破；更大的阻力在250天线（位于26,347点）。应指出，该两线皆在向下移动，意指阻力位在下降中。

股市是否雨过天青，从此扶摇直上？当然不是，暗涌处处，随时可以拉低大市。上周之劲升，乃是因为不少人憧憬，疫症渐受控，很多国家重启经济活动，若无第二波疫情，经济及股市可以复苏得甚快。

各国的政客皆怀此种期望，盖锁国封城，弄致民不聊生，对其政治前途打击极大，此中以美国的特朗普最具代表性，其股市亦升得最疯狂。细思之，重启经济需按部就班，需要时间，加上欧美各国近年的政治及社会抗争如美国的种族暴乱、英国的脱欧之争，及法国的黄背心运动等，要回复旧观，谈何容易？倒是一有乱子，股市又震荡，更为容易。

本地政治影响会渐淡化

本港的国安法势必通过及推行，外国势力及本地的一些代理人大力反对，乃是股市头上的一把刀。考虑到外国最终还是以本身的利益为依归，最后一定妥协，盖香港保持国际金融中心的地位对它们亦有利。现时各方在开天杀价的阶段，摆出强硬姿态，此因素的影响力亦重大，将来事态发展较有眉目之时，影响会渐次淡化。

美国声言会制裁中国某些公司，反而彰显香港国际金融中心的地位，此等公司将转来香港上市或作第二上市，以保障本身的利益。只要港人认清形势，不被误导而自毁，香港的前途不会比前失色。

今周的港股料会一越25,000点，但升至25,200左右会有阻力，无法轻易升越。前时揸了淡仓而尚未完全平仓者会继续买，提供动力；那些货轻的基金也会入市买货，它们害怕会跑输大市。另一方面，早前在低位吸入股票，今日账面利润已不俗者，会在上升途中回吐，形成好淡争持的市况。

各路股民都会重新检视仓位及所持的股份，加持及减持，将股份换马，即沽出甲股，换入乙股等活动，必更趋活跃，大市有排热闹。

注：作者著有《你要知道理财投资的88件事》，亮光文化出版社，2020年1月出版。

作者为能源及股市分析家、浸会大学退休教授、专栏作家「张公道」