文/周全浩

2020-06-15

全世界的经济自爆发新冠肺炎疫情以来，变得非常不稳定，原本中美争拗已经导致股市及汇市等甚波动，到各国相继封城锁国，经济基本上半瘫痪，情况更严重。在股市方面，自各国局部解封后，美股大幅飙升，道指重回历史性高位顶部的区域，纳指更创新高。恒指由3月低位21,139点升回上周三的25,303点，上升20%，不料上周末段美国有意见认为，解封后恐怕有第二波疫情，美股急跌，全球股市大震荡。

笔者密切分析股市四十余年，发觉约自1987年开始，世界级的大户在某些大波动的时刻，会率先在亚洲市场动手踩落，到晚上美股才暴跌，此现象可能反映某些亚洲国家（先前为日本，今日为中国）经济的重要性，才吸引国际大户作此种部署。

由于中美争拗渐演变为中西争拗，美国试图鼓动其他西方盟友联手打压中国，故此A股及港股特别疲弱，远落后于美市及欧洲某些股市。

应指出，上面是指整体股市而言，某些领袖级的科技股如腾讯(0700)及阿里巴巴(9988)等，股价都企于高水平，重要的金融股如港交所及友邦等等，表现不俗。内地及香港的经济已深深融入全球经济体系，才有此现象。

正因中国的国力在冒升中，那些认为可狙击港元的宵小，如传媒所云的巴斯基金，根本不知是无知，还是狂妄，以特区政府的外汇储备及稳健的财政政策，加上中央政府的支持，要撼港元，不啻是螳臂当车，不值一哂，无奈很多港人不了解实情，才一提。

基本上港股仍然在「均值回归理论」所推演的轨迹上运行，由3月21,139点开始的大反弹或转势向上，（反弹指见顶后将回落，转势代表牛市重临，大市以一浪高于一浪的形式盘旋上升，直至牛市顶），顶点未出现。恒指稍后将正式升破100天移动平均线，继而向上挑战250天线，该两线目下分别位于25,018及26,296点。

市况波动短炒不易赚钱

普罗投资者喜欢炒短线，在今天的市况不易赚钱。试计算一下，如果炒卖五只股份，即使三只赚钱，两只亏蚀，表面不差，但赚钱的三只往往只赚微利，亏蚀的两只，其中一只蚀得甚深，整体计算下来便不赚钱。倒是前时于低价吸入的股份，耐心揸下去，获利更丰。

上周拙文亦提过，港股将跟随两大消息面上落，一为中美的争拗及政局，二为疫情，在可见的将来仍将如此。

另一方面，港交所(0388)有不少发展大计，包括引入同股不同权的股份，在外地挂牌的股份部分权益在港上市等，考虑到美国可能制裁一些中国内地公司，香港作为国际金融中心的地位越益重要。同时，港交所的生意势必增加，反映该股在每次回调时皆可考虑吸入或增持。

有些人可能会担心，国安法的通过会否打击香港作为国际金融中心的地位，有关当局当然会慎重考虑此点，在制订法例的细节时让国际投资者放心。其实法例通过后，反可确保本港的「一国两制」及国际金融中心的地位行稳致远，盖国安的漏洞不堵塞，外部势力随时可插手，乃极不稳定的因素。

注：作者著有《你要知道理财投资的88件事》，亮光文化出版社，2020年1月出版。

作者为能源及股市分析家、浸会大学退休教授、专栏作家「张公道」