文/健元
自80年代以来，香港国际金融中心快速发展，更多得益于中国内地的持续改革开放与南向投资的不断增长。2004 年初中国央行启动“人民币在港存款业务”，人民币资金池迅速扩容。2007 年 7 月人民币启动第二轮汇率机制改革以来，香港作为中国最大的人民币离岸结算市场迅速发展，2014 年在港人民币存量曾达到 1.16 万亿人民币的峰值。2015 年因欧洲金融危机爆发，及中国股市见顶，人民币存量逐步收缩至 6000 亿水准。2016 年 10 月 1 日，国际货币基金组织正式将人民币纳入 SDR 特别提款权新货币篮子，人民币占比达到 10.92%（美元 41.73%、欧元 30.93%、日元 8.33%、英镑 8.09%）。
近年随著人民币国际化进程加快，香港人民币存量及相关资本投资又逐渐恢复增长。目前中资企业在港上市规模的规模及迅速发展提升，已超过香港上市公司 70%比重，稳居香港大半壁江山。股票市值超过 60%，每天中资股份交易额占比平均超过 50%。香港作为亚洲国际财富管理中心、风险管理中心与资产配置中心逐渐形成。2009 年 9 月中国财政部启动在港发行人民币国债（主权债），近年在港发行国债规模持续增长，目前已突破 2000 亿人民币。中国央行自 2018 年 11 月在香港建立发行人民币央行票据常态机制，央票发行规模也逐年增长。今年 5月 14 日中国央行在港成功发行 300 亿人民币央行票据，受到众多海外投资者的青睐。来自欧美、亚洲多国及地区的央行、金融和基金机构投资者，及国际金融组织积极参与认购投标，投标总值达到800 亿人民币（约为发行量的 2.7 倍）。反映出国际投资者对中国内地及香港资本市场及未来经济前景的看好。因此未来中国足以抗衡美国对冲基金的对香港资本市场的做空打压和冲击。2016 年初、2018 年初和 2019 年 7 月底，祖国基金连续几次利用香港离岸市场，成功阻击美国对中基金做空人民币和香港恒指的图谋，以捍卫人民币汇率与联系汇率机制的稳定，就是最好的例子。
另外，目前香港特区政府拥有近 4400 亿美元的外汇储备，是基础货币的两倍多，足够应对外汇市场资金自由转换。港府财政储备也高达 9000 多亿港币，截止今年 4 月底中国持有 3.5 万亿美元的外汇储备作为坚强后盾，其中：持有美债达 1.09 万亿美元，既可反制美国国债市场，又足以确保香港亚洲国际金融中心地位，及捍卫香港联系汇率机制的稳定运行。同时，美国亦无力干涉和影响香港1983 年建立起来的“联系汇率机制”，因为这是当年为迎接香港稳定回归和助力中国内地改革开放而做出的汇率机制改革和必然选择，可以理解为这是为配合中国改革开放，香港做出的汇率政策设计，并非来自美国的安排。联系汇率机制实现了港币与美元的挂钩，人民币则通过挂钩港币而间接挂钩美元，从而打开了引进外资北上和香港产业链延伸内地的东方通道。
香港在经历 1997 亚洲金融危机和 2008 全球金融海啸后，金管局不断深化金融监管改革，金融监管更加规范，风险控制、压力测试更加严格。香港金融系统也非常稳固，银行资本充足率维持在20%较安全水准，远高于国际普遍要求大于 8%的安全边际标准。且人民币国际化进程不断加速，且已纳入国际储备货币范围，与一篮子国际结算货币挂钩，已成为各国争相储备的选择之一。由于中国经济稳定增长，近年俄罗斯、欧盟等各国储备人民币比重持续上升。中国大湾区金融改革也在提速，5 月 14 日，中国银行、银保监会、证监会和国家外汇管理局等四部委联合发布《关于金融支持“粤港澳”大湾区建设的意见》，颁布 26 条金融措施，将有助进一步推动国家金融体制开放创新，并全面深化内地与“港澳特区”的金融创新合作，“意见”明确提出，将为全面推进落实国家“大湾区战略”提供有力的金融支撑和保障。因此，中国未来足以利用货币政策和金融工具，稳定人民币与港元汇率的短期波动。另据香港旅发局统计：2019 年访港旅客人数为 5591 万人次（上年度为 6515 万人次，创下历史新高，其中内地游客约占80%），按年下跌 14.2%。去年下半年因“反修例”黑暴持续影响，整体访港游客快速下跌 39.1%，内地游客萎缩近 100%。笔者相信，只要香港尽快完成“港区国安法”立法工作和建立健全相应的“执行机制”，社会环境尽快回复稳定，访港游客数量就会恢复较快增长，香港航空业也会尽快复苏。香港仍将是亚洲最活跃的国际资本热土，仍将保持亚洲国际航空枢纽的至尊的地位。因此香港亚洲国际金融中心的地位，也并非美国制裁的危言耸听所能撼动，因为这是中国改革开放的大趋势所决定的。
作者为香港华财集团（控股）有限公司副总、香江智汇副会长
